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高盛下修美衰退機率至15% Siegel看好股房抗通膨
MoneyDJ新聞 2023-09-05 12:25:51 記者 郭妍希 報導
賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名退休財經教授Jeremy Siegel (見圖)相信，美國股市的基礎相當穩定、房市也暫時擺脫房貸利率激增帶來的陰霾。
Business Insider 4日報導，Siegel上週五(9月1日)接受podcast節目《Behind the Markets》訪問時表示，股市目前有撐，標準普爾500指數今(2023)年已上揚將近18%，那斯達克指數則大漲34%。聯準會(Fed) 9月升息的機率現在接近零，11月是否升息也是問號。
Siegel並表示，標普500企業明(2024)年的預估獲利過去一個月逐步增加。這暗示較強的經濟、較佳的利潤，以及對生產力的樂觀期待。他提到，若不是美國10年期公債殖利率跳升，美股上週五本可大漲。
針對房市，Siegel說，Case-Shiller全美房價指數在6月上升0.7%、令他相當驚訝。Fed啟動升息循環令房貸利率飆漲，導致鎖定低利率房貸的屋主不敢貿然賣房、以免買新屋時必須承擔高利率房貸。房屋市場需求強勁、供給卻短缺，推升今年房價。
Siegel直指，股價、房價今年雙雙擺脫賣壓，是因為投資人將之視為抗通膨標的。他說，房屋、股票都是抗通膨的最佳長期避險工具，符合民眾所需。相較之下，債券無法躲避特定風險、或提供具吸引力的實質報酬，因而遭到市場懲罰。
Siegel並表示，8月非農就業報告顯示失業率往上升，對市場來說算是利多。美國勞工部8月29日公布的「職位空缺與勞工流動率調查」(JOLTS)顯示，7月職缺下滑至882.7萬份、連續3個月萎縮，是勞工需求降溫的進一步證據。Siegel相信，就業市場趨疲，可能促使Fed等到至少12月再來升息，進一步收緊經濟。
值得注意的是，彭博社4日報導，高盛決定將美國經濟衰退機率從原本的20%下修至15%，主因通膨降溫、就業市況依舊具有韌性，暗示Fed也許不需要繼續升息。相較之下，市場上普遍相信，經濟衰退的機率多達60%。
美銀：別押寶"不衰退也會降息"
不少人相信美國經濟雖可能不會衰退、Fed仍有望隨通膨緩解而降息，但美國銀行全球研究(BofA Global Research)警告這種看法過於樂觀。
美銀8月15日發表研究報告，建議投資人別把身家全押在「就算經濟未衰退、Fed仍會降息」(recession-free cuts)的觀點上。去(2022)年展開的抗通膨行動尚未完成，再加上數據波動率偏高、總經仍充滿不確定性，或許會讓Fed不敢在經濟真的趨緩前降息。
美銀指出，隨著經濟學家及市場降低升息預期，投資人的焦點也跟著轉移至降息的可能時間點及原因。市場如今預測，利率將在明年12月底前調降100個基點，降息幅度是5月當時預期的一半，這會是史上速度最慢的降息循環。
(圖片來源：Wharton Magazine)
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資料來源-MoneyDJ理財網
