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非OPEC國大產油+交易商釋放庫存 油價下半年不妙
MoneyDJ新聞 2023-07-06 12:19:27 記者 郭妍希 報導
鑒於原油供給成長依舊強勁，摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)警告，今(2023)年下半油價可能會持續走低。
華爾街日報報導，大摩5日發表研究報告將今年第四季布蘭特原油期貨預估值下修5美元至每桶70美元。目前布蘭特原油保持在每桶76美元附近。
報告稱，雖然需求似乎將如期增溫，但石油輸出國組織(OPEC)盟友及其他產油國的供給成長依舊「超強勁」(remarkably robust)。
雖然OPEC決定減產，促使Q3供給持續落後需求，但非OPEC產油國供給大幅成長，依舊將在2024年引發市場過剩，導致油價今年稍晚進一步走低，屆時投資人關注焦點將從近期庫存下滑的現象，轉移至明年的原油供給成長率。
根據報告，今年成長的非OPEC原油供給中，美國是主要來源。不過，若布蘭特原油下滑至66~69美元，美國原油產出成長勢必會減速，進而令油價撐在70美元附近。即便近年來上游業者的投資活動非常低迷，但2023~2027年期間，非OPEC國家的日產油量仍將成長380萬桶。
值得注意的是，Energy Aspects研究部主管兼共同創辦人Amrita Sen 4日在英國金融時報撰文指出，高利率環境將導致交易商持續拋售庫存，進而壓抑油價，但商業供給最終會下降至超過十年以來低點，屆時市場對於突發事件幾乎沒有緩衝空間。
Sen指出，對煉油廠及原油交易業者來說，把原油儲存在油槽的成本日益昂貴，而融資成本增加，也代表持有未售出產品(假設經濟衰退導致需求趨緩)的罰款比過往還高。
Sen表示，以歷史來看，已開發國家的利率每上升1個百分點，原油庫存平均會年減1,000萬桶。舉2000年為例，當時美國從2000年1月開始升息、OPEC則在同年稍晚減產，結果經濟合作暨發展組織(OECD)成員國的原油庫存在接下來一年萎縮了6%。
(圖片來源：shutterstock)
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資料來源-MoneyDJ理財網
