長線投資買債券? 專家警告:恐搭不上經濟成長順風車

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討論偏保守型的投資時,投資級債券在多數人心裡有著不可撼動的地位。話題到頭來都聚焦在如何評價不同發行機構的債券價值,或是,為了創造出更高的收益報酬而放棄最穩健的債券到底安不安全。

大膽建議投資特別股(preferred stock,按:特別股是結合股票 債券性質的股票。其股價波動率低,並如同債券有固定的配息以及約定的買回價格。相較於普通股,特別股具有優先受償權及優先配息權)的人有時候會覺得自己太過火了,不可能得到保守派意見的支持,而討論時通常根本不會提到普通股。

大致來說,普通股被視為投機的媒介,不適合用來長期投資。反之,債券通常被視為最佳的長期投資媒介,可免於投機風險。這樣的觀點穩健嗎?事實是什麼?

保守主義有一項受人尊敬的傳統,是用不動產或公司資產當作第一抵押品來發行債券。支持這番傳統的,是1897 年之前的經驗,當時美元的購買力來到最高點。但是,根據購買不動產抵押權以及抵押債券的投資人經驗來看,自 1897年以後美元購買力開始下降,再加上自1902年之後利率上揚,他們開始懷疑,如果從事的是個人投資、而非法人投資,特別強調這一項傳統還有沒有意義。

普通股廣被視為投機,很多投資人完全排除這種資產類別,不會列入投資清單當中。然而,排除普通股,是基於完整研究過債券和股票之間的相對價值,還是出於偏見呢?確實,影響普通股價格波動的因素繁多,包含:其隸屬的產業、一般商業環境,或者和公然從事投機者的短期市場部位有關。

然而,有沒有可能,就因為普通股搭上投機之名,導致大多數投資人對此避之唯恐不及,在心裡誇張了普通股的危險程度,放大了長期投資普通股可能遭受的虧損?有沒有可能,大眾以為債券在很多方面都非常安全,反而忽略了一項很明顯的缺點:在貨幣購買力下跌時,債券全無招架之力?這也就是說,債券持有人無法受惠於國家的成長與經濟活動的加溫。

本文摘自《長線投資獲利金律:股神巴菲特讚譽,啟發所有投資人的世紀經典》/ 艾德加.羅倫斯.史密斯/本文由大牌出版授權提供

●以上言論不代表東森財經立場

●投資理財有賺有賠,投資人決策時應審慎衡量風險,並就投資結果自行負責。

(封面示意圖/pixabay)

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