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金價維持高檔 金礦股受益
世界黃金協會報告顯示，全球央行增持黃金儲備創五年來新高，甚至部分已開發國家表達將以黃金取代美元儲備的意願等言論，讓金價有機會續揚，法人認為，不管金價未來漲幅多少，只要維持在高檔即會讓被低估的金礦股價回歸均值之上，且預期美國下半年降息，也帶動金價走高。
大華銀投信表示，根據世界黃金協會（WGC）的年度調查，儘管金價已突破每盎司2,330美元，但考量到總經環境與地緣政治因素仍存有不確定性，因此有更多國家的央行計劃在2025年內繼續增加黃金儲備。若各國央行要持續提高黃金儲備，有可能會再推升金價表現。
值得留意的是，一反前幾年金礦股與金價的低相關性，在通膨緩解與成本控制改善下，金礦公司的表現值得期待。金礦公司在過去也是黃金價格的槓桿曝險之一，原因來自金價上漲通常會轉化為金礦開採商更高的現金流和利潤率。現在正如2019年一樣，近期金礦股票報酬已跑贏金價漲幅，擺脫過去幾年金礦股表現落後金價的現象。其原因來自通膨持續緩解以及成本控制前景改善；加上金價上漲亦有助增強公司現金流，還有黃金公司併購增加，也有望帶來更好的股價表現。
觀察前幾個月的金礦指數表現，都勝過金價。富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬‧蘭德指出，當前金價反映經濟不確定性、央行買盤、地緣衝突所觸發的強勁黃金需求，這種環境強化黃金在地緣政治緊張局勢加劇的去全球化世界中的實用性，因此，對金價的中期前景感到樂觀。另去年併購活動回溫，大型金礦商在探勘上的投資不足，將使得今年開展進一步的併購活動，這應有利於具有礦脈探勘權或持有一些礦脈的中小型金礦商。
大華銀投信強調，金價未來可望維持高位，上漲環境預期帶動黃金礦商股價再次回歸均值，金礦企業的估值仍被低估，這意味著金礦公司有潛力追上金價，且對黃金基金後市正面看待。
