買這3隻價值股 送自己最好的聖誕禮物

Motley Fool Staff

在聖誔旺季,應買哪幾隻價廉物美的股票。

聖誔旺季即將臨到,消費者開始在互聯網搜尋心頭好,購買物超所值的商品。對於價值投資者,發掘低估值和超值股則是年中無休的大事,可是大市這一年已累升約24%(以標普500指數計算),這類禾草裡的珍珠也越來越難求。

可是這類股票仍然存在。隨著大市已經高處不勝寒,加上經濟衰退的憂慮未完全消退,而中美兩國的貿易協議仍然只聞樓閣響,看來時機仍未成熟,但價值投資者始終需要耐心等候,長期留意買入名單一籃子股票。值得留意,筆者認為這三隻股票均具備長遠增長潛力,但目前均出現錯價:Facebook (NASDAQ:FB)、雪佛龍 (Chevron) (NYSE:CVX) 和Arista Networks (NYSE:ANET)。

社交媒體巨頭變得超值

Facebook可能是近兩年來最大爭議的公司。除了數據處理屢爆醜聞,公司對平台上不良意圖的賬戶亦沒有嚴加打擊,政策存在漏洞,以致成為政治抹黑的溫床。因此,該股過去24個月幾乎原地踏步。

儘管如此,Facebook北美本土市場雖然惹來最多爭議,但當地用戶增長再次輕微增長,而且活躍程度亦略為上升。若看新興市場地區,當地互聯網使用率仍在上升,2019年第三季月平均總用戶數增長8%至24.5億。隨著Facebook繼續致力推動廣告業務增長,用戶和活躍程度均告上升,帶動收入增長29%至177億美元。面對反Facebook運動浩浩蕩蕩,能交出這種業績意義深遠。

事實上,旗下社交媒體平台期內一直在增長,而審查亦更趨嚴格,管理層繼續預期營業收入到2020年增長將超過20%。由於Facebook計劃將平台打造得更加安全可靠,以致相關支出大幅膨脹,加上聯邦貿易委員會 (FTC) 在2019年懲處破紀錄的50億美元罰款,以致利潤將受壓。然而,公司盈利仍然持續增長。自由現金流(支付營業和資本開支後的餘款)今年首9個月上升32%至158億美元。

因此,這隻高增長股開始變得物超所值。過去12個月的市現率為29倍,但一年預測市盈率為21.7倍,算是合理,這個市盈率亦已計及Facebook被FTC懲處的巨額罰款。由於標普500指數一年預測市盈率18.9倍,但預期盈利增長只有高單位數,因此筆者現在已將Facebook放進買入名單內。

捕捉油價周期

對於備受能源價格影響的石油生產商,2019年又是艱難一年。年初油價雖然上漲,最終因市場憂慮全球經濟放緩而掉頭回落,拖累許多油股跟隨走低。

雪佛龍是其中一隻受到波及的能源股,不過這家綜合石油巨擘大致安然無礙。油價較2019年春季高位下挫超過10%,雪佛龍的收入過去12個月則下滑8%,但自由現金流一直保持穩定,還增長1%。因此,該股的市現率僅為13.2倍,而目前市賬率為1.43倍。對於這家龍頭企業,這兩個估值都相當超值。

與此同時,雪佛龍繼續投資新項目,提升整體盈利能力。能源價格雖然受壓,但目前對其影響不算很大,但石油行業屬於周期性業務,起伏不定,最終油價都會反彈,而雪佛龍的盈利在反彈浪中很可能會大幅回升。

然而,此股可能會令人相當沉悶。石油業不屬於高增長行業,但投資者若酌量買入雪佛龍的股票,未來10年股價應可繼續屢創新高,還可收取股息,目前股息率便有4.1%。筆者已很滿意這個派息水平。

告別高增長時代的價值股

這是另一隻「非典型」價值股:Arista Networks。它與Facebook可謂同是天涯淪落人,之前也是爆炸性增長股,但最近兩年對Arista說可謂好景不常。自2018年初以來股價經歷大上大落,至今已較當時累跌18%。真是英雄落難!

Arista是數據中心行業網絡硬件的銷售商,因此銷售額可望將大幅翻身。由於數據中心的建設放緩,加上市場憂慮中美貿易戰,而下一代400G網絡設備亦延至2021年發佈,這都令市場略有失望。然而,Arista在過去24個月成功駕馭種種不利因素,期內收入增長49%。

那麼股價的動力從何而來呢?最近市場的憂慮來自2019年第四季業績指引,以及2020年悲觀的前景,因為一位主要客戶(大概是Facebook)並未提供購買設備的長期指引。其他大型數據中心營運商亦預計在明年暫停建設項目。不過互聯網總流量預計有增無減,對Arista產品的長期需求仍然存在。一旦需求回升,何需一年,只要一季時間,已可使這家網絡硬件龍頭扭轉劣勢。

價值投資有一個重點,就是往往需要耐心等候。Arista過去給予的業績指引經常較為審慎。但即使2020年是糟糕的一年,公司可以做的還很多。此外,該股的市現率僅為17.2倍,而12個月市盈率為20.4倍,低於標普500指數平均的24.2倍。市場的預期很低,投資者亦看淡此股。但現在正是買入這家科技供應商作為長線投資的良機,因此筆者才會認為Arista Networks應放在買入名單。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊, Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。

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