買入領展前一定要瞭解的3件事

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領展(SEHK: 823)是亞洲市場上市值最大的房地產投資信託基金。

該基金管理著多元化的投資組合,包括零售設施、停車場和辦公室等等。

以下我將分享一些關於該基金的有用信息,讓投資者對領展能有一個更好的了解,以幫助大家思考這家公司是否值得投資。

投資組合概述

資料來源: 領展投資者簡報

上圖讓我們能快速理解領展在各個國家和地區,包括香港 (HK),中國内地 (Mainland China)和澳大利亞 (Australia) 的業務。

總的來説,該基金約86%的收入來自香港房地產的業務,其餘14%則來自他在中國內地和悉尼的投資。

該基金縂收入的絕大部分(75%)來自零售相關的產業,而停車場和辦公物業分別佔比16%和9%。

更深入的研究之後筆者發現,其零售板塊超過一半的租金來自與食品和餐飲相關的業務,而這類業務更能抵禦電商活動的衝擊。

最新全年業績

接著,我們將來關注領展截至2020年3月31日最新財年的表現。

下圖展示了該基金的營收 (Revenue),净房產收入(NPI),每單位可分配收入 (DPU)和每股資產净值 (NAV per share)在最新財年的結果。


資料來源: 領展投資者簡報

有幾點值得一提。首先,正如我們從上圖中看到的,基金報告的財務指標大多數都有增長,數據結果良好。

考慮到現下這段時期企業需要面對的挑戰,包括已進行長達一年的香港抗議活動和新冠疫情的爆發,這樣的表現已經非常值得讚揚。

在運營方面,該基金的整體入住率依然很高(香港為96.5%,中國大陸為97.8%),并且香港和中國大陸零售物業的租金變化比率更是提高了兩位數。

總的來說,在過去充滿挑戰的一年裡,領展給出了相當穩健的表現。

強勁資產負債表

最後投資者還應注意到,截至2020年3月31日,領展的資產負債表也數據強勁,結果不俗。來看細節:

資料來源: 領展投資者簡報

上圖表明,領展不僅保持了較低的槓桿率 (Gearing ratio),而且還將借款安排為多元化的貨幣貸款,而且還用固定利息和可變利息的債務組合來增加基金的靈活性,降低風險。

不僅如此,平均4年的債務期限 (Average Debt Maturity)使公司能有充足的空間來克服新冠爆發之後的各種短期挑戰。

結論

以上就是領展房地產投資信託基金的簡要介紹。

認爲領展有吸引力的投資者值得做進一步的了解,并且可以重點關注該基金在未來新物業的收購、以及資產強化提升的計劃等方面的新舉措。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Lawrence Nga 沒持有以上提及的股票。

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