貨幣政策持穩 日股長牛格局可期

巫其倫／台北報導

日本央行7月份首度升息，後續仍可望採取緩升政策，目前實質利率仍處於負值，整體金融環境維持寬鬆，支撐長線經濟表現，上周全球央行會議期間，日本央行再次強調，貨幣政策正常化方向。投信法人指出，研判日本央行並不會快速調整貨幣政策，仍將審視市場動向，採取緩升策略，緩和日股大幅度波動風險，日股可望呈現緩漲長牛格局。

第一金量化日本基金核心經理人黃筱雲表示，日圓在消化7月底、8月初日央升息後套利平倉交易壓力釋放後，日圓期貨空單口數大幅下降，從日央的談話反應，日本央行將持續利率正常化，這也同時展現對日本經濟體質、通膨前景的正向看法，研判日本央行採取漸進式升息、美國聯準會則是在9月啟動預防式降息，政策方向都是朝向溫和節奏進行，拉近美日利差、對經濟衝擊相對有限。

包括海外投資機構、散戶投資人，及日本退休基金等都在日股急跌過程中，針對日本持股低配進行再平衡、加碼投資，東證交易所公佈8月第一周日本信託銀行（退休基金動向）淨買入股票現貨部位為2,171億日圓，創今年新高。

瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊指出，日經指數走勢經歷過一波修正後，近期恢復向上動能，企業優異的財報，提供股市支撐力道；日股類股尚未全面性上漲，未來12個月本益比也顯示充分的成長空間，市場的回檔與波動創造投資人進場與加碼的機會，財務重整的利多題材也持續發酵當中，預估中小型股有望掀起補漲機會，建議投資人可布局日股主動基金。

元大投信認為，日本經濟迎接正向循環正開始，有三大利多聚集，首先是企業改革提升營運效率；其次是日圓貶值，推動國內製造；最後是通膨預期確立，薪資成長提振內需消費，三股力量將使企業獲利提振，近一步推升日股表現。

外資戰略配置日股，等待市場進一步發酵，日本整體趨勢復甦外加地亞洲緣政治風險，推動外國資金移轉，外資積極布局為日股本波漲勢最大推手。

更多工商時報報導
iPhone組裝將倍增 立訊大擴廠 叫陣鴻海、和碩
純網路保險公司正式開放 金管會明年8月開始受理申請執照
斷鏈＋疫情 Q3全球貿易量萎縮

相關內容

  • 日本央行維持超低利率 聚焦海外經濟動向與溫和通膨風險

    商傳媒｜記者許方達／綜合外電報導日本央行（BOJ）週四宣布，將繼續維持超低利率政策，並強調全球經濟動向對日本經濟復甦的重要性，顯示日本政府面對脆弱的國內經濟復甦狀況決定採取謹慎做法。儘管日本央行預期通膨在未來數年將接近2%，但其政策重心仍將放在穩健的經濟增長上，日央強調若經濟持續穩步復甦，未來即可謹慎推進升息節奏。日本央行於季度展望報告中指出，需密切關注海外經濟、特別是美國政經走勢，日央強調需仔細考量這些外部因素，如何影響日本經濟活動與物價展望。該報告除了新增上述說明，並強調未來在貨幣政策的走向，將與全球經濟局勢亦步亦趨，目前日本央行維持短期利率在0.25%不變的決策，符合市場預期。在最新政策展望中，日本央行調高2025財年GDP成長率預測，並下調2025財年的通膨成長預測。日本央行指出，2024財年GDP成長預期為0.6%，2025財年GDP成長預期為1.1%，2026財年GDP成長預期則將至1.0%。。日本央行重申，預期基礎通脹率將在2025年底或更晚時達到2%左右，主要是受到服務業價格緩步上升的推動。美國明治安田研究所經濟學家前田和孝指出，鑑於目前日本經濟及國際政治局勢不穩，短期

  • 日本央行維持利率不變 關注全球經濟風險

    日本央行(日銀)今天(31日)維持超低利率，並表示有必要審視全球經濟發展，強調在決定何時收緊政策時重點關注脆弱的國內復甦風險。 但日銀預計未來幾年的通膨率將在2%的目標附近波動，並強調如果經濟持續溫和復甦，央行決心繼續提高借貸成本。 日本央行在季度展望報告中表示：「日本央行需要適當關注海外經濟的未來走勢，特別是美國經濟，以及金融市場的發展。」 報告指出：「還需要研究這些因素將如何影響日本經濟活動和物價的前景、圍繞這些因素的風險，以及實現這一前景的可能性。」 這些用詞被添加到報告中解釋日本央行政策指引的部分，其中也重申，如果經濟和物價走勢符合其預測，央行將繼續升息。 正如外界的廣泛預期，日本央行在今天結束為期兩天的會議上，將短期利率維持在0.25%。理事會將2025財政年度的核心消費者通膨預期，從7月預估的2.1%下調至1.9%，但表示這一年的風險向上傾斜。它將2026財年核心通膨預測維持在1.9%不變。 「核心-核心」(core-core)通膨率在2025財年預估為1.9%，在2026年為2.1%，兩者均保持不變。這項通膨率消除了燃料成本的影響，並被日本央行密切關注，視為衡量需求驅動價

  • 日本央行基準利率持平於0.25%，符合預期，未來仍有機會進一步升息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本央行週四維持基準利率不變，同時堅稱有機會實現通膨目標，表明該央行未來幾個月可能再次升息。日本央行行長植田和男和央行理事會成員週四將基準利率維持在0.25%左右，正如絕大多數經濟專家的預期。植田和男在決策後的記者會上強化了這個觀點，他表示，如果物價、經濟與央行的預測保持一致，他不會因日本當前政局而不升息。植田和男指出，央行的基本立場是，如果經濟和物價前景得以實現，將透過升息來因應。大和證券首席經濟專家Toru Suehiro表示，日本央行表明，總體而言，它繼續在正常化。儘管日本政局的不確定性也在上升，他認為不會阻止日本央行升息。

  • 日銀總裁：若經濟和通膨符合預測 將繼續升息

    日本央行總裁和田植男周四 (31 日) 強調，日本經濟復甦和通膨軌跡持續存在不確定性。如果經濟和通膨預測實現，日本央行將繼續提高基準利率，不過官員們對此類行動的時機並沒有先入為主的想法。

  • 高盛稱，日本央行或想讓市場為逐步升息做好準備

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面表示，日本央行可能想讓市場為逐步升息做好準備。高盛經濟專家在一份研究報告中指稱，日本央行行長植田和男在週四新聞發布會上講話的語氣不那麼謹慎，可能是為了讓市場對逐步升息做好準備。高盛經濟專家預計日本央行將在1月份升息。不過，這些經濟專家也認為，一旦日圓兌美元匯率跌至160日圓左右，也就是日本央行7月份升息時達到的水準，日本央行可能會在12月份的下次會議上就採取行動。

  • 日銀按兵不動帶動日圓走強，日經指數週四走跌0.5%，出口業者股價承壓

    【財訊快報／劉敏夫】週四日本股市走跌，因日本央行按兵不動，帶動日圓匯價走強，令出口業者股價承壓。收盤時，東證第一部指數下跌8.21點或0.30%，報2,695.51點；日經225指數則是下滑196.14點或0.50%，報39,081.25點。日本央行週四將基準利率維持在0.25%，符合多數經濟專家的預期。植田和男在決策後的記者會上強調，如果物價、經濟與央行的預測保持一致，他不會因日本當前政局而不升息。植田和男指出，央行的基本立場是，如果經濟和物價前景得以實現，將透過升息來因應。在他發表上述言論後，日圓上漲，投資者似乎將他的言論解讀為未來仍將升息。同時，日本在其季度展望報告中指稱，日本經濟活動和物價存在高度不確定性。在個股表現方面，關西電力股價下跌5.83%；日本電產股價下滑5.85%；京瓷公司股價滑落10.42%。

  • 央行理事憂房租續漲通膨風險仍在 暗示不宜過早降息

    （中央社記者潘姿羽台北2024年11月1日電）美國聯準會9月啟動降息，不過台灣央行9月維持緊縮步調，升準不升息並祭出第7波選擇性信用管制。根據今天出爐的央行理監事會議事錄指出，央行理事一致認同應出手讓房市降溫，利率方面，由於房租續漲，通膨風險仍存，暗示央行不宜過早降息。央行9月理監事會決議調升存準率1碼，且祭出第7波選擇性信用管制。根據今天公布的議事錄內容，央行理事均贊同調整選擇性信用管制措施，並對利率政策表態「打擊通膨不宜放鬆」，意指台灣不須太快跟進美國聯準會的降息腳步。有位理事表示，近期主要國家央行多採寬鬆貨幣政策，但考量國內房租指數持續上揚，通膨風險仍存，政策利率沒有必要調降。另位理事也說，在各部會努力抑制下，台灣通膨數年來的漲幅均低於其他國家，因此，現在利率下降的空間沒有其他國家大，沒有必要跟隨美國啟動降息。也有理事提醒，央行預測明年消費者物價上漲率（CPI）年增率降至2%以下，但房價若維持高檔甚至上漲，由於房租反應落後，預期房租將持續上漲。今年1至8月平均房租年增率與1至5月相比，房租年增率及對CPI年增率的貢獻度均持續增加，對於打擊通膨實不宜放鬆。有位理事贊同9月政策利率維

  • 泰國央行：當前利率足以應對風險 降息非寬鬆周期開始

    泰國央行表示，由於復甦不平衡，泰國的政策利率處於足以應對經濟風險的水準，而目前 1% 至 3% 的通膨目標範圍仍然合適。

  • 路透：英央11月料將降息1碼

    英國央行（BOE）將於11月7日召開貨幣政策會議，據《路透》公布的最新調查顯示，鑑於英國通膨降溫速度超出預期，11月料宣布降息1碼至4.75％，但12月又將按兵不動。

  • 《國際經濟》IMF勸日量力而為 勿再舉債

    【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】國際貨幣基金組織（IMF）於1日指出，日本必須在預算範圍內，為任何追加的支出來提供所需之資金，而不是發行更多的公債。同時，IMF也呼籲日本政府，在日本央行已開始升息的時候，也要好好整頓一下財政。 日本首相石破茂日前承諾，將推出另項更大規模的大撒幣支出計畫，以舒緩物價大漲對日本家庭造成的生活壓力。不過，石破茂尚未就如何資助此筆龐大的支出，有更進一步的規畫。 IMF認為，日本政府出台的任何種類支出，都應該更有針對性。也就是說，所有新政策都應該在預算的範圍內，不應該增加更多債務來支持任何新的計畫。 IMF表示，日本的貨幣政策正常化正在進行中，財政也得要真正開始整合，而且這是早就應該要做的。日本央行應以漸進以及重視數據的方式來升息，因為通膨有上行與下行兩方面的風險。

    1

  • 中租基金平台：淺降息反成投資定心丸

    【記者柯安聰台北報導】全球央行政策轉向寬鬆初期，成熟市場除日本因結束通縮，利率正常化以外，美國、歐元區、英國已正式進入降息周期，隨著通膨受控、經濟疲弱，歐央可能加快降息步伐，中國、南韓均加入貨幣寬鬆行...