財政維持限制性＋負面因素加強，高盛估中國H2下行風險升溫

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】中國7月連串經濟數據普遍偏空的情況下，華爾街投行一哥--高盛發表最新報告顯示，中國今年下半年經濟下行風險正在上升。經濟下滑的關鍵在政策，據其基本預測，財政政策未來會變得更具擴張性，而且已批准但尚未發行的近人民幣5兆元(下同)國債料於年底全部發行，同時近日政府多次重申實現全年經濟增長目標，顯示決策者感到更大的迫切性。但若中國財政政策於今年餘下時間維持限制性，各種負面力量便可能會互相加強，經濟增長料進一步放緩，而不良貸款及金融風險上升，將迫使政府採取更嚴格的反應。「官方失業率已開始上升，信貸狀況變得更負面，若以目前的信貸擴張速度持續下去，今年第四季年率化經濟增長將放緩1個百分點。」

高盛提到，信貸需求疲弱，核心通膨向下，零售銷售、固定資產投資及地產活動亦明顯下跌，據高盛中國目前活動指標顯示，7月年率化增長只有3.6%，雖然部分經濟疲軟的原因與惡劣天氣有關，但中國經濟下行風險正在上升。「要刺激需求及提高信心，中央可以降低現有抵押貸款利率，將新基建項目的一些專項債券更改其他更有需要的用途，提高地方政府及商業銀行的政策執行力度，向樓盤無法如期完工的預售房屋購房者退款等。」

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