裕民前三季EPS 2.2元，樂觀看待第四季市場表現

【財訊快報／記者劉居全報導】裕民航運(2606)第三季合併營收為39億81萬元，年減5.2%，季增6.9%，主因BDI(波羅的海乾散貨指數)衰疲，年減28%。營業毛利率為23.75%，稅後淨利7億6,434萬元，年減58.4%，季增27.8%，每股盈餘(EPS)為0.91元。累計前三季合併營收為104億589萬元，年減5%，營業毛利率為21.18%，稅後淨利18億2,767萬元，年減53.2%，EPS 2.2元。

今年7月份俄羅斯宣布退出黑海穀物出口協議，中國又因極端氣候影響國內糧食產量，而轉往南美進口糧食，巴西玉米和大豆出口量超過5年歷史新高，又逢巴拿馬運河因乾旱而實施限航令，減少通行船舶艘數及吃水限制，帶動巴拿馬極限型及輕便型船舶運價，9月份平均日租金分別較6月份增加44%及58%。

中國是全球最大的煤炭消費國，炎熱的高溫和降雨偏少使得中國重度依賴煤炭火力發電和煤炭進口，國內煤炭產量近期也逐漸下降，促使中國前9個月煤炭進口量較去年同期大增67%。

今年第三季受到中國房地產市場危機及基礎建設復甦力道不如預期影響，船舶運力供過於求，海岬型船舶市場旺季不旺，中國政府為了提振經濟，宣布了一系列支持措施，加上中國港口鐵礦砂庫存降至7年新低，激勵10月份海岬型運價上揚。航運市場第三季表現較上季及去年同期衰退，預期相關鐵礦石需求將遞延至第四季，市場預計中國在冬季來臨之前將儲備煤炭庫存，裕民樂觀看待第四季市場表現。

中國政府宣布將在今年第四季增發1兆人民幣的國債，將用於防災減災，進而刺激經濟增長，部分資金將用於明年，所以第四季後的成長前景也能得到挹注。中國此舉顯示強大救經濟的決心，有利於加強基礎設施建設，為散裝需求提供了強勁動能。

根據Clarksons研究機構預估，2023年乾散貨貿易延噸海浬成長率4.6%；巴西大豆出口估計有雙位數的成長，來到22%。世界鋼鐵協會預測，全球鋼鐵需求成長持續加速，2023全球成長率達到1.8%。中國通過1.8兆美元的基礎設施和支持房地產來刺激經濟並增加國內消費，國際貨幣基金組織(IMF)表示，今年中國經濟有望成長5.0%，將成為帶動亞太地區成長的關鍵因素，這些強勁的市場需求為未來航運市場帶來利多消息。

Clarksons報告估計2023年船舶總運力成長2.9%。目前新船訂單占現有船比率為歷史低檔，僅8%，加上今年可接新船訂單的主流船廠數量較去年減少54%，船廠塢期滿檔，從下訂單到交船時間平均需要等待3.7年，創下2009年以來新高，船舶運力低位數成長將有助於推升未來散裝船舶運價。

裕民今年截至目前已經交付9艘最新環保節能船舶，其中4艘是以液化天然氣(LNG)雙燃料為動力的19萬噸散裝貨輪，裕民是台灣第一家航運公司營運LNG雙燃料動力船舶，在全球航運界也是領先者，LNG排碳較傳統船用燃料減少25%以上，落實裕民對碳排減量及環保永續的承諾。裕民目前營運中船隊計有67艘，相比去年成長了30%的運力，隨著環保新船陸續交付，船隊總噸位數有94%屬環保船，比率遠高於市場平均數35%，散裝船隊平均船齡僅有6年，為市場平均船齡的一半，同時，裕民船隊中有97%船舶符合營運碳強度指標，不需要減速航行，整體船隊的營運競爭力得到提升，在航運市場逐漸好轉的情況下，可望為今年的獲利提供動能。