薩姆規則進化版指出 美經濟已陷衰退機率為40％

工商時報 蕭麗君

美國經濟是否進入衰退，目前外界眾說紛紜。經濟衰退指標-薩姆規則（Sahm rule）的發明人表示，考量就業市場已經大幅改變，薩姆規則觸發、並不能證明經濟已衰退。不過根據經濟學家米卡雅特（Pascal Michaillat）與沙茲（Emmanuel Saez）研發的薩姆規則進化版則顯示，美國早在3月陷入衰退的機率達40％。

薩姆規則是由前任聯準會經濟學家薩姆女士（Claudia Sahm）所創，意指當失業率的三個月均值較過去12個月的最低點高出0.5個百分點或更高，意味美國經濟步入衰退。

然而米卡雅特與沙茲兩名經濟學家則以薩姆規則為基礎，另外增加職位空缺率來作為衡量經濟衰退的指標。兩人表示，當職位空缺率的3個月均值與過去12個月最高點的差距顯示出0.3個百分點差異時、美國經濟可能已開始步入衰退，若差距擴大至0.8個百分點時、美國經濟肯定已陷入衰退。

根據今年7月數據推算、目前兩者差距為0.5個百分點，意味美國經濟最早在3月陷入衰退的機率達到4成。

這兩名經濟學家強調，他們提出的衰退指標更新版，成功的判別出自1930年以來的所有經濟衰退，至於薩姆規則僅能適用於1960年以來的衰退案例。

這項新指標也將有助經濟學家與投資者更能精準研判衰退危機是否已經到來。雖然7月失業率攀升到4.3％曾觸發薩姆規則警報大響，不過薩姆坦承，受到就業市場出現轉變，這次衰退指標恐怕已經失效。

她在上周接受Business Insider訪問時指出，當前失業率上升不再是因為市場對勞工的需求減弱，而是勞動供給的增加。她解釋，疫情後美國移民激增促進就業市場恢復，並導致失業率因而上升，因此難以證明美國經濟已陷入衰退。她說：「如果薩姆規則失靈，將會是這一次」。

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