航海王能續航？法人：已看到運價這個警訊

方明

紅海危機讓航海王風雲再起，長榮（2603）股價順利完成填息之路，陽明（2609）也創下除息以來新高，交投異常熱絡，當投資人搶當水手之際；法人示警指出，短期內紅海危機難解，將支撐1月運價走揚，惟農曆年後進入需求空窗期，預期運價高檔回落機率仍大，對相關個股投資評等維持「中立」。

2023年12月下旬，亞歐航線受紅海地緣衝突升級影響，船東紛紛選擇繞行好望角的路線，帶動期現貨市場價格大漲，其中期貨市場方面，集運指數（歐線）期貨主力合約EC2404於2023年12月18日開始連續大漲，至2024年1月5日EC2404合約結算價已來到2272.2點，這是葉門胡塞武裝接連攻擊馬士基和赫伯羅特前的近3倍。

航運巨擘馬士基（Maersk）1月5日發布聲明稱，「可預見的將來」所有原定於過境紅海/亞丁灣的船隻將向南繞道好望角，「形勢在不斷演變，且依然變化莫測，手頭所有情報證實，安全風險仍處於極高水準」。

群益投顧認為，儘管馬士基現階段停駛紅海，但仍不排除後續有復航的可能，須留意股價上漲過程中對於利空訊息趨於敏感的風險。

展望後市，群益投顧表示，紅海危機事件的持續性以及貨櫃市場新船大量下水，仍是運價走勢的最大變數，若航商繞道好望角成為常態，儘管尚未能扭轉產業供過於求的結構，然在市場供給過剩缺口縮小之下，航商的獲利及評價仍有望獲得提升，反之則運價將再度回落至損平點附近震盪。

短期內紅海危機難解，將支撐1月運價走揚，紅海危機事件持續性仍待觀察，惟農曆年後進入需求空窗期，船舶陸續返回亞洲港口後，航商調度將相對具有餘裕，預期運價高檔回落機率仍大。

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另外，根據陸媒第一財經引述財經人士分析指出，「這輪極端行情基本上結束了，春節前都是震盪市，春節後看情況，可能會跌。」現艙價格方面，依1月3日統計即期公開市場報價（1月出運）顯示，東方海外1月上旬出運下降470美元/TEU至2709美元/TEU、1月下旬出運下降1200美元/TEU至3,479美元/TEU；韓新海運1月上旬出運下降1,000美元/TEU至2,147美元/TEU。從報價可以看到，1月下旬實際報價已明顯下調。

第一財經引述業內人士從基本面角度分析稱，歐洲地區需求並沒有發生根本性變化，本輪漲價主要是因為供應鏈不暢導致，目前歐洲地區需求依然不旺，歐元區PMI長期處於榮枯線之下；目前集運市場正處於春節前的出運高峰，但出貨量並未明顯成長，空箱也沒有短缺情況，因此在沒有貨量支撐的背景下運價水準難以持續。

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