舊金山聯儲報告顯示，中低收入戶財務吃緊，消費者支出恐面臨風險

【財訊快報／陳孟朔】美國中低收入家庭目前擁有的銀行存款等流動性資源明顯少於若未受疫情影響預計將達到的水準，造成這些家庭的財務狀況吃緊，使作為經濟支柱的消費者支出面臨風險。舊金山聯儲週一公布最新研究報告顯示，對於全美收入前20%的家庭來說，流動資產(包括現金和儲蓄、支票和貨幣市場帳戶中的資金)在2020年至2021年初急升。隨後，流動資產逐漸減少，目前比若未發生疫情預計將達到的水準低約2%。

但對於其他美國家庭來說，這些流動資產的升幅要小得多，過剩流動資產也更早地消耗殆盡，目前比若未發生疫情預計將達到的水準低約13%。另外，研究報告顯示，與高收入家庭相比，中低收入家庭的信用卡拖欠率上升得更早、更快，而且“明顯更高”。

經濟學家Hamza Abdelrahman、Luiz Edgard Oliveira和Adam Shapiro寫道，「收入分布最底層的80%家庭的財務緩衝空間較小，信貸壓力很大，這給未來的消費支出增長帶來風險。」

在聯準會(Fed)2022-2023年的加息週期中，占美國經濟產出約三分之二的消費支出和勞動力市場彰顯出出人意料的韌性，這讓政策制定者更加樂觀地認為，他們可以在不引發經濟衰退和失業率急劇上升的情況下抑制通膨，實現罕見的經濟“軟著陸”。

Fed決策者們表示，實體經濟持續保持強勁為他們提供將政策利率目標區間維持在當前的5.25%-5.50%的空間，以保持對通膨的下行壓力。

然而，近期的經濟數據，包括失業率躍升至疫情後新高4.3%，以及7月招聘速度放緩等，加劇人們對政策可能變得限制性過強的擔憂。舊金山聯儲這份最新研究報告可能會讓人們越發感覺到裂痕正在擴大。

雖然消費者支出對第二季強於預期的經濟增長做出重大貢獻，但其月增長率已經放緩。在截至6月的三個月中，消費者支出平均增長0.3%，是一年多來最慢的月平均增速。

芝加哥聯儲總裁古爾斯比上週曾提到，信用卡拖欠率上升是他正在關注的因素之一，這可能是政策緊縮程度超過合理水準的跡象。

Fed主席鮑威爾在7月底的例會後曾暗示，決策者可能最快在下月降息，因近期數據顯示通膨率正在向Fed 2%的目標回落。