美PCE將公布 林建甫估年內降二碼、股債看旺

工商時報 魏喬怡

美國商務部周五（28 日）將發布關鍵的經濟報告，個人消費支出（PCE）物價指數各界關注。中信金首席經濟學家林建甫28日指出，PCE是落後指標，5月CPI已降下來，預計PCE也會下來，預估聯準會7月底開會時就會暗示9月會降息，12月會再降息一次，預估今年就是降二碼，明年也會繼續降，關鍵在於美國現在利率遠超過中性利率，長期將防礙經濟成長。

林建甫指出，這波是「預防性降息」而不是因為經濟走弱而降息，因此未來降息後，市場資金變多，有利股債市表現。

林建甫指出，美國現在出現三大問題拉升降息機率。包括：信用卡卡債違約率攀升、商用不動產債務違約率也上升，加上對美財政部來說，目前的債券利息太高，造成每月負擔過重、形成財政負擔。

林建甫認為，還有一個重要原因是目前5.25％至5.5％的利率水準，遠超過中性利率2.6％至2.8％，代表會不利長期經濟發展，因此降息機率提高，而不會像之前市場預估的，因為經濟成長好、就業數據好就升息，或頂多降一碼。

林建甫指出，目前中信金維持預估會降二碼，現在預估9月會降一碼、12月會再降一碼，明年也會繼續降，不會再見到升息。不過，12月降息還是有一個變數就是「通膨」。

林建甫分析，今年通膨雖有降但沒有去年幅度大，通膨的黏性與僵固性還是很大，地緣政治衝突也持續，最重要是供應鏈移轉，從長鏈變短鏈、從重視成本下降轉為更注重安全，移轉到美、墨增加生產成本，所以通膨要降很難，不太可能回到2％，市場預估會在2.5％至3％，要看未來發展。

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林建甫認為，油價也是影響通膨的關鍵。現在以哈戰爭持續，伊朗未捲入，因此油價要到每桶85、90美元都算困難，但若伊朗捲入，油價破百機率就拉升，過去的紅海衝突，哈瑪斯（Hamas）反抗軍跟葉門聯手，無差別攻擊各國商船，造成商船必須繞道而行，增加成本。

林建甫指出，美國去年GDP2.5％，今年預估有2.0％、至少1.8％，經濟狀況不錯，這麼大的經濟體有1.8％、有2.0％算很好，因為消費好、投資好，有基本面支撐，AI同時帶動消費、投資。

林建甫指出，台灣經濟今年也會不錯，全年GDP可保三，台股也看旺，因為目前游資太多，股市跌就會有人接，尤其看好高科技電子股，因有資訊科技協定（Information Technology Agreement, ITA）保障，不會被課關稅，不受FTA影響，加上輝達拉動台廠AI供應鏈，未來AI科技股還是未來最可能有報酬的地方。

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