美IPO市場強勢復甦 美股泡沫訊號？ 專家這樣說

工商時報 鍾志恆

美股今年來屢創新高，市場不斷傳出泡沫疑慮。當股票首度公開發行（IPO）市場強勢復甦，就更令人擔心是行情過熱而出現泡沫跡象。但專家認為IPO市場經過長期低迷後，現在只是資本市場正開始回復正常運作的訊號。

網路論壇Reddit上市首日股價飆漲近5成，被譽為「小輝達」的AI獨角獸Astera Labs上市首日飆漲逾7成。不少投資人擔心1990年代末科網股泡沫再次上演，因為Reddit迄今還沒有實現年度獲利，Astera仍在虧損當中。

DataTrek共同創辦人羅貝（Jessica Rabe）卻認為目前IPO市場情況其實還好，未出現外界憂慮的泡沫化。她認為Reddit和Astera等IPO成功，僅單純反映IPO的窗口終於開始打開的事實而已。

根據佛羅里達大學沃靈頓商學院統計，在扣除美國存託憑證（ADR）和雞蛋水餃股等IPO後，2022年IPO發行量38件，2023年54件，為2008年金融危機以來IPO市場最低迷時期。

主要是聯準會（Fed）積極升息，降低投資人進行更具風險性投資的意願，令IPO市場持續降溫。但隨著市場預期Fed降息和美股創新高而扭轉局面。

投資銀行Renaissance Capital指今年來IPO發行量已達30件，當中再生能源商Solarmax和生技公司CG Oncology等IPO也十分成功。其Renaissance IPO ETF股價26日收41.39美元，一年來累漲逾50％。

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羅貝認為從IPO發行量來看，也遠遠未到泡沫程度。即使今年接下來每一季IPO量都跟首季的30件一樣，全年總量也只有120件，仍遠低1999年的476件，甚至不到2021年311件的一半。

她強調目前並非只有科技公司成功發行IPO，從跑鞋品牌On Holding到水資源公司Core ＆ Main等也有不錯表現，因此認為目前IPO市場相當健全。

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