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美股尾盤加速下殺禍首？高盛：零日期權交易暴增
MoneyDJ新聞 2023-08-17 09:00:07 記者 郭妍希 報導
美股週二(16日)受到聯準會(Fed)最新會議記錄提到通膨隱憂、繼續升息的可能性而下挫。高盛認為，零日期權(0DTE，指行使日只剩一天的期權)是標準普爾500指數加速下殺的罪魁禍首。
彭博社16日報導，高盛董事總經理Scott Rubner透過報告指出，零日期權導致標普500在20分鐘內一口氣下殺約0.4%。履約價位在4,440點的空方賣權交易暴增，迫使造市者採取行動。造市者必須在選擇權下單量激增時大量買進或出售股票以保持券商帳冊平衡。週二盤中，這些賣權的成交量逼近10萬口、名目價值高達450億美元。
Rubner分析，美股接近尾盤時，這些賣權報價短時間內從70美分暴漲至9美元，身為交易對手的造市者也急忙避險以保持市場中立。在本次案例中，這意味著股票遭到拋售。他說，「市場沒有足夠流動性在短短20分鐘內應付造市者如此激烈的避險行動。」
零日期權近日的成交量已激增至歷史最高峰。MarketWatch報導，選擇權分析機構SpotGamma提供的數據顯示，零日期權成交量8月4日觸歷史新高紀錄，對所有追蹤標準普爾500指數選擇權的占比來到53%。這項數據包括跟標普500有關的所有選擇權，例如標普500指數ETF (SPDR S&P 500 ETF Trust ETF，代號為SPY.US)的選擇權。
Oppenheimer & Co.選擇權市場策略師Alon Rosin、Sam Skinner警告，股市最近一直在測試選擇權造市者預期的每日震盪區間，這會增加風險、造市者必須儘快為手上部位避險，這可能導致芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)驟升、股市隨之下挫。
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.、通稱小摩)先前就曾警告，零日期權的每日交易量大增，可能導致美國股市盤中波動嚴重加劇。
小摩3月6日發表研究報告指出，在極端情境裡，零日期權可能導致標準普爾500指數盤中5%跌幅嚴重惡化至25%，如此嚴重的盤中跌勢為1987年黑色星期一(Black Monday)以來首見(當時盤中一度崩潰20.5%)。
最新公告揭露，電影《大賣空》(Big Short)主角本尊、2008年全球金融海嘯爆發前放空不動產抵押證券的知名對沖基金經理人麥可貝瑞(Michael Burry)，今(2023)年第二季(4-6月)買進標普500指數ETF (SPDR S&P 500 ETF Trust ETF，代號為SPY.US)、Invesco納斯達克100指數ETF (Invesco QQQ Trust，代號為QQQ.US)的賣權，6月底持有的兩檔賣權名目價值分別為7.39億美元、8.86億美元。
(圖片來源：shutterstock)
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資料來源-MoneyDJ理財網
