美散戶遭削?外媒:高頻交易商搶先下手 買賣穩賺不賠

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MoneyDJ新聞 2020-07-21 14:40:57 記者 陳苓 報導

Robinhood股票交易平台的當沖小散戶,近來在美股呼風喚雨。外媒指出,其實真正撼動市場的,不是小小散戶,而是「搶先交易」(front-running)的高頻交易商。他們在散戶下單後超前買進,再以略高的價格賣回給散戶。

維基百科解釋,高頻交易是指從人們無法利用、極為短暫的市場變化中,尋求獲利的自動化程序交易。比如某種證券買入和賣出價格的微小變化,或者某隻股票在不同交易所之間的些微價差。


ZeroHedge 20日報導,Robinhood把散戶的訂單流(order flow),打包轉賣給出價最高的高頻交易業者,等於讓高頻交易商能在毫無風險的情況下,從每筆交易中賺錢。此種作法如野火燎原般盛行於多個交易平台。高頻交易商用演算法交易提前下單,讓此種動能更為明顯,牽動了整體市場。

ZeroHedge發文後,高頻交易商Citadel揚言提告,指控ZeroHedge文章涉及誹謗,並說「搶先交易」是不道德的非法舉動,該公司未從事此種行為。

但是美國當局隨後打臉Citadel。金融時報20日報導,美國金融業監管局(Financial Industry Regulatory Authority,簡稱Finra)指控Citadel Securities在完成客戶訂單前,搶先交易,開罰70萬美元。

Finra指出,2014年9月為止的兩年間,Citadel Securities把數十萬筆上櫃股票(over-the-counter)的大型買賣單,移出自動交易程式,由交易員人工處理。Citadel Securities在自家帳戶內,以原本能滿足客戶訂單的價格,買賣同一股票,未依據Finra規定,立刻以相同或更佳價格執行客戶下單。

Robinhood真正業務是出售散戶數據?


ZeroHedge 2018年報導,美國股票下單行動平台Robinhood,以劫富濟貧的俠盜羅賓漢為名,大打免佣金的股票交易服務,撼動市場,吸引大批年輕散戶加入。不料近來有人踢爆Robinhood之所以免佣,是因為該公司真正業務是出售散戶下單資訊給高頻交易商獲利。

North of Sunset Publishing的Logan Kane,研究Robinhood呈交美國證交所(SEC)的財報,發現該公司從客戶訂單流獲利,而且出售客戶數據所獲的利益,似乎是其他券商的的十倍以上。這是利益衝突,此種作法不利在該公司平台下單的用戶。

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資料來源-MoneyDJ理財網