美國股市暫且風平浪靜

【財訊快報／蘇彬貴】過去兩個月餘的時間裡，美國股市出現了跌深反彈的走勢，並牽動著台股的行情–投資人總算鬆了一口氣。 以其涵蓋著3,765家的成分股中，主要皆屬於高科技產業的那斯達克綜合指數(NASDAQ Composite Index)為例(與台股的關聯性較密切)，其歷史性的最高紀錄，乃於去年11月22日盤中所寫下的16,212.23點；之後反轉走空，最深一度跌至今年6月16日10,565.13點的一個谷底；此時，自歷史性的最高峰以來，在不到7個月的時間裡，該指數最深是下挫了近35%的幅度。



利空出盡？

之後，行情開始出現反彈，最高還攀升至今年8月16日13,181.09點的最高峰；此時，自6月16日的谷底以來，在不到2個月的時間裡，該指數最高是反彈了2,615.95點，抑或接近24.8%的幅度。

儘管依然面對著全球經濟景氣的降溫等利空，但是投資人似乎不再恐慌了；空頭走勢是否就此結束了？

今年的7月份，美國的消費者物價(consumer prices)較前一年同期的增幅，雖然由前一個月份達9.1%的水準，下降為8.5%，並且低於分析師原先預估的8.7%；不過，這個水準其實還是頂高的。美國聯邦準備理事會(Fed)如果要將通貨膨脹(inflation)壓下來，恐怕還得付出心力與時間；但投資人似乎已經習慣於高通膨了。

自從第二次世界大戰結束(1946年)以來，美國至今總計曾經歷了12次規模大大小小的經濟衰退；其中，2007至09年的一次衰退期，導因於當時全美規模排名第四大的證券商雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)突如其來的破產事件，情況最為嚴厲，最後並引發了全球性的金融危機。



言之過早

每次的衰退期，都引發了美股行情的走空，儘管幅度有所差異；而根據德意志銀行(DeutscheBank)的指出，就整個的來講，在上述的這12次的衰退期當中，標準普爾(S&P)500種指數跌幅的「中位數」(median)，為24%。而該指數在這一波行情中的最深跌幅，就一度超越了這個中位數，顯示了當時市場的悲觀氣氛。

另外，根據高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.；股票代號：GS US Equity)所做的統計則指出，自從1950年以來，美國股市中的標準普爾500種指數，出現跌幅至少在15%的次數，總計有17次。而在這裏頭，總計就有11次，是在聯準會開始將銀根轉趨寬鬆的時候，行情的底部才會真正地開始出現。換言之，現在就認定美股的跌勢已經結束了，恐怕言之過早。