美債投資人苦等降息利多 Fed主席鮑爾終於開金口！Feat.滙豐銀行

投資債券相關金融商品的數百萬「債券族」，8個月的等待應該值得了！美國聯準會主席鮑爾7日赴參議院作證，強調倘若經濟狀況符合預期，今年將會開始降息，而且還說「十分清楚太晚降息的風險」。本集市場觀測站PODCAST來賓：滙豐銀行財富管理暨個人金融事業處 投資及財富管理部資深副總裁李勝凱指出，美國的核心通膨率已經大幅下降，美國1月CPI月增0.3％、年增3.1％，核心CPI月增0.4％、年增3.9％，略高於預期是因為佔整體CPI權重達三分之一的住房成本月增0.6％，貢獻整體漲幅的三分之二以上，原因是住房租約大多為一年起跳，受限租金價格黏滯性無法在短期內下降。

鮑爾在聽證會上指出，美國經濟正在以健康、永續、穩健、強勁的速度成長，通膨大幅放緩、勞動力市場仍舊相當緊張、失業率接近50年低點。這樣的經濟走勢對聯準會而言算是「符合預期」，今年的降息行動也將盼到。李勝凱指出，市場對降息的預期已接近FED點陣圖預估值，皆是今年降息三碼，滙豐集團同樣預期今年6月開始會降息三碼。隨著市場與聯準會預期逐漸相近，也意味市場預期更為實際。

聯準會從去年7月停止升息，到今年3月已經8個多月，投資人當時配置債券的動機之一，是想抓住利率反轉。鮑爾的最新說法，終於讓債券族們稍微安心。李勝凱強調，財管投資對於債券的定位，是資產配置中的核心部位，收益來源有二項，一為「息收」，在投資期間皆可穩定領到利息，享有固定收益，一為「價差」，端看市場對於未來利率走勢及Fed會議利率決策影響而波動。而近期股市大幅上揚，實際也給投資人一個經驗：維持一個足夠分散的投資組合，股債六四、或四六，不偏廢某一種資產或標的，才能讓資產穩定成長。

此外，台灣民眾配置美國債券ETF的資金規模，2023年已突破2兆美元，位居亞洲第一大，配置債券ETF可以定期定額、也有銀行推出低門檻1000、2000美元的海外債券投資，或債券基金，都有助於想領固定收益、希望趁降息時機透過配置債券賺取資本利得的投資人。

李勝凱因此在節目中，清楚說明單一債券、債券ETF，和債券型基金的不同，讓投資人在做選擇時，能夠更清楚了解產品的性質，懂得問對的問題，並且知道對自己的投資組合會有什麼樣的影響。簡單的分類，債券ETF是買「低風險、不會到期」，配息率會調整、也會折溢價；單一債券則對高資產客群、準退休族最為適用，因為有現金去化的需求，買進之後坐等配息。至於若要賺資本利得，就得等降息效果發酵了。

此外，美股已大漲好幾波，是否還能跟進呢？李勝凱說，小資族應有分散風險概念，透過平衡型基金，一次分散投資一籮筐股債標的，同時享有債券的穩定收益和股票高漲幅的空間，或是透過債券型基金作為核心投資，加上衛星部位，選擇特定國家或產業的股票型基金做為投資組合報酬的強化。而且，股票及債券的相關性雖然提高，但不同產業及區域的股票仍然維持在過往水準，並未大幅增加，因此可透過多元的資產布局來減少波動度。

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