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編‧輯‧室‧報‧告－長鞭效應對台股的影響
受到全球疫情封城及斷鏈的影響，去年全球航運業大爆發，再加上中美大戰引發的全球晶片大短缺，超額下單（overbooking）現象一路從終端消費者蔓延至上游供應商，市場稱之為「長鞭效應」（bullwhip effect）。
長鞭效應對股市影響甚大，去年美費城半導體指數及台股半導體指數大漲41.16％及24.23％，台股運輸類股指數去年也大漲168.62％。
今年第二季起，長鞭效應的負作用出現，受到通膨影響，消費者購買力下滑，筆電、板卡及手機相關產品成為重災區，庫存問題正式浮現，客戶不敢下單，連帶拖累了海貨運的運能，是否持續牽動原物料及終端商品價格下跌，要多加觀察。
值得注意的是，MCU大廠盛群25日法說會定調第三季旺季不旺，開了看壞景氣的第一槍，目前盛群庫存約四個月，通路端更高達五個月，庫存創歷史新高，客戶開始砍單及殺價。電子庫存尾大不掉，成為業者心中最痛，究竟去化庫存還要多久，產業界人士眾說紛紜，但多數業者以台積電總裁魏哲家在法說會的說法「這波庫存調整恐將延續到明年上半年」做定調。
長鞭理論最早在1961年由傑．福瑞斯特（Jay Forrester）在Industrial Dynamics中提出。他的理論基礎在於，一般的商業活動中，客戶的需求都是不穩定的，企業需要通過預測客戶的需求來調整庫存及其他資源的配置，因此，企業會保留一些額外的庫存作為安全庫存。在產業供應鏈中，從下游到上游，從終端客戶到原始供應商，每一層供應鏈都會拉高一定數量的安全庫存，在需求升高的時期，下游業者將會增加從上游訂貨的數量，在需求降低的時期，下游業者將會減少或者停止訂貨。這理論與消費性電子產業因疫情載起載落的動向極為相似。
全球通膨壓力高漲，美國如何一方面壓抑通膨，另一方面避免經濟陷入衰退，值得關注。 而股市是基本面的先行指標，電子股占台股市值高達59.9％，在電子庫存居高不下的陰霾未除前，投資人進場買股仍需格外留意。統計今年以來，上市電子及半導體指數下跌20.84％及24.53％，均已吞噬掉去年的漲點，投資人除了要提防消費性電子產業旺季不旺的壓力外，非消費性電子包括伺服器、車電等，是否也會受到經濟衰退的拖累，也同樣值得關注。
