科技、非投等債 後市可期

美國8月就業報告出爐，觀察債券指數表現，美國聯準會降息態勢明顯，經濟也沒有立即衰退疑慮，科技債績效持續領先其他債券指數，今年以來上漲8.2％，優於美國非投資等級債券指數、全球非投資等級債券指數、全球投資等級債券指數的6.2％、7.1％、2.9％，聯準會釋出降息訊號後，科技債漲勢顯著。

台新策略優選總回報非投資等級債券基金研究團隊指出，就全球總經分析，歐洲經濟續緩，失業率緩慢上升，預計今年歐洲央行有2碼降息空間，不會出現衰退；美國以財報季來看，整體表現不差，但在部分產業包含奢侈品、航空、快餐等有看到需求放緩的情況。

整體經濟依然穩健，隨著聯準會展開降息循環，債市可望展開多頭行情，後市須留意美國總統大選結果，可能對通膨帶來不確定性，也將對債市帶來震盪，建議優先布局具提前買回策略的非投資等級債，降低不確定風險。一般全球非投資等級債券，可獲得較佳殖利率，加上著重布局於有機會被提前買回的標的，等於縮短存續期間，承擔的違約風險相對較低，大幅提升資產防禦力。

群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰分析，儘管8月美國非農就業新增14.2萬人低於市場預期，但仍明顯高於2000年以來的長期平均9.6萬人，整體而言，美國勞動市場僅從過熱回歸溫和水準，且仍在聯準會預期之內，支持聯準會採取預防性降息舉措，經濟可望持續展現韌性，且非投資等級發債企業財務體質持穩，違約率亦可望維持在長期均值之下，後市仍可期。

日盛團隊表示，利率市場加快降息進程，非投等企業強於預期的獲利與債務到期日延後的利多，驅動價格上揚。鴿派論調證實9月開始降息也安撫市場情緒，接下來只剩決定降息幅度。降息週期、強勁利潤率和高生產力有助景氣維持在溫和擴張。風險性資產會有很好的表現，尤其科技債信貸基本面和利差相對具吸引力。

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