《研究報告》預期升息減緩，債市添反彈柴火 全球複合債基金受寵

【時報-台北電】今年受到高通膨、央行升息潮衝擊，史坦普500和美國高評級複合債指數，自1976年債券指數成立以來，今年唯一出現股債齊跌的防禦失靈現象，但隨近一個月來升息減緩預期，聯準會12月可望降至僅升2碼，為債市添加反彈柴火，轉多訊號出現，投顧建議布局全球複合債基金為核心，不宜重押單一債券。

富蘭克林證券投顧表示，明年景氣下行確立，但惡化至經濟衰退或停滯性通膨未可知，建議債券布局不宜重押單一債券，宜廣納各類債券，隨時因應局勢變化，靈活調整配置的全球複合債券型基金為核心，廣納各債市利基。以配置3D元素，即防禦至上Defense、分散為宜Diversification、低（D）存續期防通膨硬撐風險。

群益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華指出，聯準會（Fed）升息節奏或將放慢，流動性緊縮疑慮漸趨緩和，公司債利差將存在收斂空間。據摩根大通與惠譽研究，違約不至於擴散至整體債市，後續一旦通膨降溫，反而有利優先順位非投資等級債表現，現階段布局具有更多息利雙收潛在空間可期。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧認為，Fed升息趨緩機率上升，短期利率波動依舊維持在高點，經濟走緩使公司債面臨風險溢價擴大，創造具正報酬潛力的進場時機，面對短期震盪應保持穩定心態，避免在市場最恐慌時出脫，反而可趁低點危機入市，更能取得息收及資本利得上漲機會。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，展望明年債市，殖利率攀高後，未來的收益空間擴大，通膨回降及景氣走緩環境相對有利，但通膨預估更長時間高於2％，Fed緊縮立場不變，所幸隨市場價格大多反應升息終點利率，債市轉多趨勢明確，有利以美元計價的全球複合債型為核心配置，迎接債市多頭行情。(新聞來源 : 工商時報一呂清郎／台北報導)