《研究報告》陸轉型啟動，新興產業動能強

【時報-台北電】大陸第一大機構資產管理公司嘉實基金，擔任兆豐國際投信大陸系列基金的投資顧問，1日受兆豐國際投信邀請於來台針對2016年大陸市場精闢解析。嘉實基金投資長經雷表示，大陸的十三五規劃將啟動經濟轉型，正由倚重投資驅動轉為消費與創新驅動，經濟結構更加均衡，相較於以往著重GDP成長率數字，未來將更加注重經濟成長的品質與整體效率，2016年大陸景氣可望止穩回升。

經雷表示，當外界仍著眼於GDP數字的高低時，大陸已經進入尋找新增長動力的轉型期，GDP增長動力的貢獻度已由過往的投資驅動轉型為消費驅動，這樣的結構變化將使整個經濟結構更加均衡。

經雷表示，在未來較長一段時間裡，大陸經濟將維持「傳統經濟低迷、新興領域興旺」的局面。未來在選股上不需過度著眼於板塊的差異，而是選股不選市。

展望未來，經雷認為，2016年的GDP成長率將落在6.5∼6.8％間，並預期貨幣和財政政策整體仍將維持較為寬鬆的格局。

展望2016大陸市場，股、債各擁利多，因此不建議單押單一資產，而是透過多元股債平衡配置來投資。嘉實內部研究機制顯示，明年投資是股優於債，因此在配置比例上建議可以用股票六成搭配四成債券來布局大陸市場。

兆豐國際投信董事長孫蘭英表示，兆豐國際大中華平衡基金已經是第二次與嘉實合作的基金，早在去年8月就因看好大陸A股的行情，邀請嘉實基金擔任顧問，發行兆豐國際大陸A股基金，搶搭A股熱潮。在與嘉實的合作過程中，她發現，這是一家非常務實的基金公司，不僅有強大的投資研究團隊，更有一套系統化的投資流程，當市場多數人還沉迷於A股的瘋牛行情時，嘉實基金早已減碼因應。

嘉實基金持續看好明年大陸A股的行情，但有別於2015年的瘋漲，2016年可能以大區間整理為主，因此選股顯得更加重要，嘉實強大的投研團隊也更能彰顯其價值所在。

兆豐國際大中華平衡基金葉貴榕表示，統計近十年，大陸股市的年化報酬率約為13.75％，同時年化波動度高達30.02，但同期間若以60％的股加上40％的債，年化波動度可大幅降低至18.00，且年化報酬率仍可有10.68％雙位數水準。（新聞來源：工商時報─記者孫彬訓╱台北報導）