《研究報告》「後疫情」時代 投資等級資產 可為入市優選

【時報-台北電】在「後疫情」時代，各國財政與貨幣政策逐漸發酵，有助於下半年景氣止跌走穩，不過未來投資策略仍宜延續先前謹慎立場，畢竟危機雖然提供了逢低布局的機會，也伴隨比平常更高的不確定性，可適度納入投資等級相關資產。

鋒裕匯理資產管理表示，儘管主要國家已逐漸放鬆監管，但至今仍無法明確判斷先前經濟封鎖措施的衝擊程度。考量當前市場的波動性，相對看好美元綜合債或策略債券的布局方式，此類策略囊括多元券種，複合式布局美國公債、機構化MBS以及其他較高評等的證券化商品，分散收益來源，掌握資產輪動下的投資機會。

根據理柏統計，A級美元債復原能力強，且能在市場大幅震盪下守護資產，早在金融海嘯時期，當時A級美元債指數最大跌幅為-3.83％，復原時期為兩個月，相較之下，全球股票最大跌幅為-54.57％，復原耗時50個月。

鋒裕匯理固定收益團隊指出，從全球固定收益資產的觀點來看，持續看好投資級券種，尤其是金融類別，主因在於疫情趨緩，市場表現將回歸正常水準，加上債券流動性已經提前獲得各國央行支持，後續降評與違約風險可望降溫。

安本標準2026到期新興亞太債券基金經理人李艾倫指出，全球央行再次攜手降息，為企業財務困境鋪上資金安全網，但此舉造成債券殖利率不斷下探。若想追求收益，相較於成熟市場債券，新興亞債的利差深具吸引力，在新興市場資產類別中的表現也最佳，值得投資人納入資產配置的考量。

第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示，在歐美兩大央行政策異口同聲下，直接為公司債市場背書，預料全球金融市場極度恐慌期已結束，債券市場恢復訂價功能，投資操作上，可望回歸基本面看待。

黃子祐指出，這次疫情造成部分投資級債遭到降評，被打入高收益債的行列，但原本持債的保險公司、機構投資人，為了維持債信品質，正被迫尋找替代標的，而新興市場美元投資級債因為兼具債信、收益兩大優勢，將優先吸引資金青睞。

NN（L）投資級公司債基金經理人高德洋（Anil Katarya）表示，投資級債利差仍位於少見的高檔水準，根據經驗，超過80％的時間裡投資級公司債的利差都低於目前水準，意味現在是可用折扣價購買高品質公司債的難得機會。展望未來，疫情對市場的影響接近塵埃落定，儘管企業獲利短期受衝擊，但預期將很快出現反彈，為投資級債提供進一步支撐。(新聞來源：工商時報─記者 孫彬訓／台北報導)