《研究報告》俄基金重摔 法人:價值浮現

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【時報-台北電】近日北約聲稱將加強在東歐的軍事部署,美國也揚言增加美軍待命馳援北約,使緊張情勢加劇,並衝擊俄羅斯等東歐股市重挫,其避險情緒也蔓延至西歐與美國市場,俄羅斯基金更是首當其衝,法人表示,當地緣風險消失後,俄羅斯及東歐基金有上漲潛力。

野村大俄羅斯基金經理人劉佳奇認為,俄烏緊張局勢遽升,但目前難以評估俄羅斯是否會真的侵略烏克蘭,或是維持目前的軍事鎮壓態勢,由於歐洲國家能源高度仰賴俄羅斯,加上自身經濟仍陷於疫情泥沼,並無意願與能力與俄羅斯對抗,因此一方面透過外交手段斡旋,一方面增兵東歐提高軍事威嚇,事件進展仍須加以觀察。

百達投顧表示,地緣政治問題難測,但往往是布局時點,尤其俄羅斯屬於新興市場單一國家,且長期受地緣政治壓抑其股市表現,過去五年俄羅斯出現過4次超過20%以上跌幅,隨後出現40~80%的反彈,大波段修正與上漲並不罕見。

俄羅斯本益比再創低,投資價值面已浮現,俄羅斯過去十年僅在2014與2018年本益比低於五倍,以2022年獲利推估,目前本益比已降到4.36倍,投資價值實已處於相對低檔。加上,俄基本面良好,股市未來具上漲空間,

富蘭克林證券投顧表示,雖然地緣政治議題發展較難評估,爆發戰爭的風險正在上升,但希望俄烏緊張情勢最終仍可以外交途徑解決,降低對於經濟與市場之衝擊。整體而言,短期政治面因素較難預估,俄股波段跌幅已逾三成,股市已歷經一波修正,建議既有投資人續抱並保有耐心,或以定期定額方式加碼介入並管控部位。

法巴投顧指出,目前各方僵局未解,但引發實質性衝突的可能性仍然很低,因為實質衝突對於各方所付出的代價都將會非常沉重,信烏克蘭事件最終將會有所緩解,屆時俄羅斯股票市場將會出現顯著的揚升。

此外,由於俄羅斯實質基本面並未改變,市場估計未來三年的平均股息殖利率仍有9%水準,俄羅斯政府債務占GDP比重僅17.5%,待僵局緩解後預計國際資金及國內零售投資人將會再度回頭加碼布局俄羅斯金融市場。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆/台北報導)