目前值得買入的三隻頂尖電商股

網上購物市場規模高達數萬億美元,有利於亞馬遜、Shopify和Stitch Fix發展業務。

數碼經濟轉型為部分企業帶來挑戰,相反,具備合適技術和業務策略的公司則迎來不少增長機遇。未來四年,估計全球零售銷售將按年上升約4.5%,當中大部分增長均來自網上銷售。根據eMarketer預測,今年全球電商銷售額將增加20.7%至3.535萬億美元。

在轉型浪潮中,亞馬遜(Amazon.com)NASDAQ:AMZN)、ShopifyNYSE:SHOP)和Stitch FixNASDAQ:SFIX)三間電商企業長遠應能連創新高,下文會說明箇中原因。

1.亞馬遜:尚有巨大增長空間的網上零售巨擘

亞馬遜在最近十年間已發展成市場霸主,不過考慮到其過往12個月的收益(不包括雲端業務)只佔全球電商銷售6.9%,公司仍具備可觀的投資潛力。憑藉所掌握的大量商機,公司不單能適應迅速變化的環境,更能在全球市場中提升佔有率。

亞馬遜一直積極培養客戶忠誠度。公司最近將兩日送貨服務升級,為超過1億名Prime會員提供一日送貨選項

一日送貨服務有助刺激銷售,但亦會增加亞馬遜的成本。作為將送貨時間縮短一天的代價,上季公司溢利按年下跌26%。

幸好,按照往績,亞馬遜在某項業務上投資越多,回報亦會越高。最近十年,公司大幅提高資本開支,同時收益亦增加超過十倍,自由現金流急升近七倍。在自由現金流和淨收入增加後,公司過去五年的股價一飛沖天。

亞馬遜的電商業務具有龐大潛力,而公司也擁有不少可供投資的資金,將能逐步實現收益和溢利增長。

2.Shopify:從數百萬宗網上交易賺取授權費用

Shopify是近年表現最佳的電商股之一。以2015年招股價買入的10,000美元Shopify股票,現時價值將高達123,000美元。不同規模的企業都紛紛轉用公司的軟件和付款解決方案系列,從而跟上數碼經濟浪潮。

目前共有超過100萬名商戶使用Shopify的付款、貨運和配送服務。在第三季,公司收益按年飆升45%,訂購解決方案和商戶解決方案均錄得強勁增長。

雖然Shopify的盈利能力偏低構成問題,筆者卻認為公司處於發展初期,這一點不足為慮。首先,管理層正以負責任的態度管理開支,而公司的自由現金流通常於收支平衡水平以下徘徊。此外,管理層將第三季增長歸功於國際市場擴張措施。與此同時,Shopify亦繼續投資發展新功能,藉此改良商戶平台。

鑑於Shopify股價急升,有人質疑公司是否估值過高。事實上,在價值3.535萬億美元的電商市場中,公司過去12個月的商品交易總額只佔1.5%,清楚反映公司具備長遠增長空間。公司現時市值(發行在外股份總數乘以股價)為370億美元,與整體電商銷售市場相比屬於九牛一毛。有見及此,筆者相信現在買入股票將會是不錯的長遠投資。

3.Stitch Fix:富有遠見的造型穿搭專家

服裝公司Stitch Fix成功保持著穩健增長股的地位。正當消費者轉投網上購物,導致部分實體商戶陷入困境之際,上季Stitch Fix的客戶數目按年增加18%,帶動收益上升36%。這間懂得未雨綢繆的公司正嘗試簡化服飾購物體驗,而且明顯取得良好成效。

Stitch Fix的優勢在於其不會要求客戶作出訂購,這一點有別於其他時裝推薦服務。在有關安排下,客戶可以隨時隨地享用服務,毋須受合約拘束,這亦是公司脫穎而出,吸引潛在顧客的關鍵。

Stitch Fix的另一項利好因素是其能夠在提高收益時同步錄得溢利。在截至7月止的2019財年,公司溢利達到3,690萬美元,低於去年的4,490萬美元,但筆者不會於公司發展初期過分在意每年的溢利增長。對於Stitch Fix來說,現時最重要的是提高收益、以負責任的方式投資發展和控制開支,而公司正致力實行有關措施。

數據科學是Stitch Fix的秘密武器,有助公司分析客戶喜好。在更深入了解每名顧客後,公司能夠利用相關知識吸引他們增加消費。管理層已經推出了全新服務,例如Shop Your Looks等,鼓勵客戶消費更多。

筆者最欣賞Stitch Fix的一點,是公司創辦人和行政總裁Katrina Lake亦持有發行在外股份的24%。公司的高層和董事合共持有89.5%股權,有關比率之高並不常見。很明顯,Lake對業務充滿熱誠,打算與股東攜手見證公司成為長遠贏家

適合長線投資的增長股

上述三隻股票中,亞馬遜規模最大,而且經歷過最多考驗。Shopify和Stitch Fix縱然猶有不及,但收益增長不俗。因此,有耐心的投資者將能在未來十年和以後透過上述增長股賺取豐厚回報。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019