百分百完美的停損策略

今年以來台股不斷破底，本波段台股最低跌破萬四大關，指數來到13928點，以年初高點18619點計算，波段跌幅逾25%。因為跌勢來得又急又快，有些投資人選擇停損換回資金、有些投資人則選擇持股續抱，到底股票下跌時應該要停損還是續抱？市場上眾說紛紜。

單純以停損來說，即便是專家所採取的策略也是南轅北轍，有些人是基本面投資、有些則喜好技術分析、有些人選擇長期持有、有更多人偏好短期操作，不同的投資方式所運用的停損方法也截然不同，我認為沒有完美的標準答案。

很多投資人選擇以股價做為停損出場的標準，也就是當一檔股票的虧損已經達到原先設定的停損點，或許是10%或15%，便毫不猶豫停損出場，像是成長股大師威廉．歐尼爾(William J. O'Neil)及祖魯法則的吉姆．史萊特(Jim Slater)都採取設定停損點的方式。

設定停損點的好處是控制風險，假設你設定虧損超過10%便執行停損出場，代表你每次買股票最多損失不超過一成，如果你看對股票能夠獲利20~30%以上，只要能夠維持接近五成的精準度，持續賺大賠小，長期下來就能累積高報酬。

設定停損能夠有效規避風險，尤其是短線進出的投機客，我認為絕對要設立停損點，因為使用技術分析就是想要抓出一個短期趨勢，因此對於公司的研究通常都是以消息面、題材面為主，並不會深入公司的長期營運優勢。

而我的停損策略與價值型投資大師華倫．巴菲特(Warren Buffett)及查理．蒙格(Charles Munger)一樣，都是屬於長期持股的投資人。除非公司的未來展望變差，獲利前景不如預期，否則不會單純因為股價下跌而停損出場。

因為當好公司的股價因為壞消息下跌，代表持有成本愈低，預期未來的報酬率更高，不但不該停損，反而應該要逆勢加碼，但重點是你必須持有公司的未來前景做足功課。

相較於股價下跌即停損的策略，價值型的停損策略能夠減少錯殺股票的機率，有些好公司股價可能跌15至20%後就反轉向上。不過當遭遇股市崩盤時，運用價值型投資，因為沒有停損常會出現比預期更大的虧損，因此有好的心理素質就會非常重要，千萬別過度使用融資，盡可能以閒置資金進行投資，就能夠更從容的做出正確的投資決策，也更能夠忍受股市的大幅波動。

如果你是無法接受投資組合出現暫時嚴重虧損的投資人，我會建議你設定股價停損策略，把損失控制在一定程度範圍內，這樣做會錯失一些投資機會，但好處是能夠避開股市系統性大跌的風險。

投資最根本的原則是在設法降低風險的情況下，盡可能拉高報酬率，因此無法穩定獲利或無法估算價值的企業，我選擇不買，我只買我能夠清楚知道真實價值的投資標的，唯有如此，才能不被市場及其它投資人的觀點所影響，即使市場利空不斷，也能夠堅持自己的看法！

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