產業春燕到了？法人這樣看自行車三雄股價

「2024台北國際自行車大展」今（6）日登場，近來自行車廠頻透露去庫存近尾聲的訊息，讓自行車族群的股價迎來好心情，截至上午09:45，巨大（9921）與美利達（9914）的漲幅都逾半根漲停，桂盟（5306）也上漲逾3％。法人預期自行車庫存今年下半年恢復正常，巨大、美利達、桂盟均給予「買進」的評等。

全球自行車產業最具指標性地位之一的「台北國際自行車大展」，3月6日至9日在台北南港展覽一、二館舉行，國際品牌大廠，包括美利達、巨大、桂盟（KMC）、速聯（SRAM）、日商禧瑪諾（SHIMANO）等皆共襄盛舉，共吸引國內外950名業者參展、使用3,500個攤位，展覽規模年增近15％，相較疫前也增5％。

美利達今年以來陸續接到新訂單，加上新車款需求3月已有回春跡象，目前看來4、5月訂單可望提升。美利達表示，一般庫存水位普遍維持在三個月左右，樂觀預期第二季末庫存可望回到正常水位。

巨大5日受邀法說時表示，今年自行車產業仍面臨許多挑戰，包括歐美地區持續去化庫存、升息影響、產能利用率降低等，巨大仍維持今年第三季庫存可望回到正常水位的看法。

桂盟董事長吳盈進表示，今年起有部分零件和車種出口出現急單現象，顯示庫存已消化得差不多，依據不同車種與地區，大約會在今年第三季前後開始反彈，所以今年的台北自行車展，可以看到大家已經做好準備，市場即將重新打開。

群益投顧表示，雖然中低階車款的庫存去化預期今年仍將持續進行，但高階車款的庫存去化進度已明顯轉佳，預期今年下半年高價車種的出貨將有較明顯的成長。

此外，運動休閒用途的自行車需求仍顯穩定，表現優於通勤產品，支持中國自行車市場今年出貨持穩；電動自行車趨勢維持成長，電動車的銷售可望落底回升。電動及高階自行車的庫存調整可望結束，將帶動台灣廠商的營收獲利回溫。

法人表示，自行車產業鏈庫存去化已經超過一年半，中低階產品估仍將持續去化庫存，而中高階產品可望在下半年明顯回溫，加上補貨急單湧入、台北自行車展3月6日登場、7月巴黎奧運登場等種種利多加持下，可望提振自行車買氣。

外資券商認為，自行車產業庫存將在今年第四季恢復正常，並預期巨大、美利達、桂盟的2025年獲利都將成長26％至54％，將桂盟由「賣出」調升為「買進」，目標價由95元大幅調升至171元。

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