焦點股：通吃福特、GM皮卡商機，聯嘉今年營運有望創高

【財訊快報／研究員鄭心丹】福特引領風騷的電動皮卡車，成為2022年開始的當紅炸子雞，通用汽車(GM)不讓福特的F-150 Lightning專美於前，發表了最新研製的電動車款雪佛蘭「Silverado」皮卡(pickup)，並宣布將在2023年第一季開始銷售。而福特與GM的電動皮卡大戰，也讓國內相關皮卡零組件供應鏈水漲船高，車用LED模組廠的聯嘉(6288)，也打入通用電動車供應鏈，未來可望同步受惠通用及福特電動皮卡車的成長大餅。 聯嘉之前都是扮演Tier 2、Tier 3的角色，但透過長期與車燈廠緊密合作，近年逐漸跨入Tier 1.5，直接參與車廠前期設計與開發，再由車廠指定車燈廠採用聯嘉的光源模組。聯嘉的長期策略合作的車燈廠包括Magna、Flex-N-Gate、Hella跟SL，並取得Ford、Tesla、GM等車廠的長期合作。

目前聯嘉是全球最暢銷電動車特斯拉Model 3、全球第二暢銷汽車福特F系列皮卡車等名車的LED車燈模組供應商，為全球超過40家知名汽車原廠與車燈公司的供應商，產品營收比重LED車燈應用超過90%。根據統計，2021年1～11月美國銷售1,385萬輛新車，聯嘉出貨到美國155萬輛車，換算美國平均每11.2輛新車中，就有一輛車使用聯嘉的產品。

尤其在電動車布局方面，聯嘉目前除了交特斯拉Model 3，且與Rivian、Fisker等電動車廠與傳統車廠的電動車項目也都有接觸，像公司獲GM 6輛車專案，其中有3輛就是電動車。且聯嘉本來是福特F系列皮卡車的LED車燈模組供應商，順理成章也將直接打入福特電動皮卡供應體系。

去年受到缺晶片與缺料影響，12月營收仍低迷，不過，法人估計，在美系客戶調整後，拉貨有逐漸改善，今年第一季營收有機會回到10億元以上，加上新訂單出貨，營運將擺脫去年谷底，重回成長軌道。且由於遞延的專案都將在今年開出，加上新能源車的需求大增及新產能開出，且美國密西根新廠在去年12月啟用，今年在缺料改善後，預期美國市佔率可望再提升，其中美國新廠可望在2023年達損平，2024年以後可望明顯貢獻業績。

法人估計，為因應訂單成長，聯嘉持續新增產能，包括今年東莞廠預計將再增加1條產線至8條，美國廠目前有2條產線，今年也規劃再增加2條。由於車用產品生命周期較長，聯嘉從設計、接案到出貨約需1.5～2年，且若晶片供應順利，營運有機會挑戰新高。

技術面來看，股價低檔整理完成後突破年線後正式轉強，廷鑫(2358)股價反應福特電動皮卡題材大漲後，有福特及GM同步加持的聯嘉，在股價剛突破年線轉強後有機會跟進。