焦點股：環科營運可望走出谷底，股價出量挑戰前高

財訊快報

【財訊快報／研究員吳旻蓁】受到各產品線客戶都在庫存調整的影響，環科(2413)前三季營運動能偏弱，合併虧損8387萬元，累計前三季EPS虧損0.66元。不過，公司看好Q4在網通客戶消化庫存、原先遞延的訂單開始要求出貨之下，訂單能見度轉正，預期11月營收表現就有望較10月提升，整體Q4營運表現有機會成為今年高峰，單季將力拼轉盈。此外，公司近日傳出耕耘多年的車用雷達模組獲韓系車廠導入，明年有望放量出貨。法人看好公司營運可望走出谷底。股價出量挑戰前波高點，目前日KD向上，若量能維持，並站穩前高，則有利股價推升，下檔可以短期均線做多空觀察指標。

相關內容

  • 潛力股：寶成

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】受惠於品牌拉貨力道暢旺，寶成(9904)製鞋業務已連續8個月正成長，更已連續4個月增幅逾20%，為驅動營收、本業獲利成長的重要動能，而第四季為製鞋旺季，預期第四季製鞋業務仍能保持良好動能，通路業務也有回溫跡象，可望帶動今年本業獲利重返2019年水準。寶成前三季在鞋類業務動能回溫下，營業淨利達112.32億元，較去年同期增加110%，已超越過去四年的本業獲利表現，加上業外獲利助攻，歸屬於母公司業主之稅後淨利為137.94億元，年增30.4%，每股盈餘達4.68元，賺贏2022及2023年全年水準，為同期次高紀錄。其中的重要成長動能來自鞋類製造業務，前10月製鞋業務較去年同期增長10.2%，推升毛利率與本業獲利表現；而在通路業務方面，雖復甦緩慢，今年前10月寶勝營收仍年減8.1%，但以單月角度來看，已連續三個呈現月增，顯示已從谷底逐步回溫。

    1

  • 環科Q4營運回溫，但全年恐難逃虧損，明年車用加持營運可望比今年好

    【財訊快報／記者劉居全報導】環科(2413)今年前三季稅後虧損8387萬元，每股虧損0.66元，近期隨著美系網通客戶需求回溫重啟拉貨，環科第四季營運回升，預估第四季營運可望是今年高峰，不過今年恐仍難逃虧損命運；隨著自行車防撞雷達開始出貨，而自行車充電產品也將於明年開始出貨，加上韓系車廠車用雷達模組有望於明年開始出貨，預估明年營運可望比今年好。環科主要產品為變壓器及電源供應器，終端應用以網通與5G通訊電源為主，同時代工海用雷達、魚群探測器、遊艇控制器等。除網通產品第四季美系網通廠客戶重啟拉貨，有利第四季營運表現，不過今年恐仍難轉虧為盈。除網通產品外，環科在車用產品也傳出好消息，繼日系車廠後，韓國車廠車用雷達模組可望於明年起出貨，並於2026年大量出貨；而自行車防撞雷達已於今年第三季開始出貨美國最大自行車廠，電動自行車充電產品明年也將有新案子，有機會於明年開始出貨；環科預估，明年車用產品佔比將可望逾5%。

  • 美國9月份企業庫存月成長0.1%，增幅小於預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國9月份企業庫存呈現增長局面，但是增幅小於預期。美國人口普查局上週五發布的數據顯示，繼8月份成長0.3%之後，9月企業庫存月比值成長0.1%。此前28位受訪經濟專家的預估中值為增長0.2%，預估區間介於增長0.1%至增長0.4%。這份數據顯示，9月份製造商庫存較前月減少0.2%；零售商庫存較前月增長0.9%。9月份企業銷售較前月上揚0.3%。8月份數據為下降0.2%。9月份製造商銷售較上月減少0.4%；零售商銷售則是較前月增加0.8%。

  • 焦點股：台光電明年營運正向，股價穩步墊高

    【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠市場對於CCL（銅箔基板）的需求，台光電(2383)營收逐月成長，前10月累計營收516.32億元，年增57.6%。展望後市，法人認為公司掌握蘋果和輝達大單，以及各類伺服器、高階網通低損耗材料等，產能接近全產全銷，預期在擴產後，明年營運展望仍正向。整體來看，2025年在AI伺服器、網通、低軌衛星業務持續成長下，全年營運看好。產能部分，公司2025、2026年加權總產能年增分別為11%及20.7%，並加碼投資大園廠81億元，用於載板產品布局，公司預估於2027年開始貢獻營收。技術面來看，目前均線持續糾結靠攏，股價有逐步墊高跡象，若後續量能放大，均線向上發散，則有利推升股價。

  • 焦點股：展達AI智慧家居產品挹注，Q3單季轉盈，股價挑戰新高

    【財訊快報／研究員吳旻蓁】網通廠展達(3447)隨著客戶庫存去化告一段落，營運谷底已過，近期受惠歐美耶誕消費旺季帶動，下游積極拉貨，使AI智慧家居新產品量產出貨暢旺；Q3單季轉虧為盈。公司積極布局AI新產品，與IC設計大廠攜手搶進AI智慧家居領域，且具備網路通訊、智慧影像辨識及娛樂功能，並已放量出貨，毛利率高於平均水準。預期Q4在AI智慧家居產品出貨加溫下，營收與獲利將可望進一步成長。股價回測月線後，重新出量走揚，若站穩前高、月均線不破，則有利股價再推升。

  • 美而快Q3轉盈，前三季每股虧0.52元，力拼Q4旺季帶動全年轉盈

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】美而快(5321)第三季開出五家實體門店，帶動營收達9.03億元，年增7.8%，季增1.9%，創同期新高，毛利率46%，分別較上季及較去年同期提高1個、9個百分點，亦拉升第三季營業利益5180萬元，相較上季明顯提升，亦較去年同期成長18.2%；單季歸屬母公司稅後淨利1072萬元，每股盈餘0.2元，皆為四個季度以來新高，累計前三季每股虧損則為0.52元，預期第四季旺季營運表現可望使全年轉虧為盈。為因應消費者回歸實體店的消費行為轉變，美而快持續調整電商事業結構，積極鋪展UR LIVING複合式商場的市場版圖，第三季開出五家實體門店，包括UR LIVING中山南西2店、3店，台北光復店，台中大隆店，以及網紅品牌CHENN CHENN敦南形象概念店目前已擁有10間實體店面，營收貢獻比重提升至24%。美而快提到，第四季為電商旺季，且將有新實體店加入營運，在目前10間實體門市業績表現穩健，以及年末電商「雙11」，與聖誕節等多檔活動刺激買氣下，預期營收可望再擴大，年增率可保持雙位數成長無虞，單月營收預期可保持同期新高表現，並將推升毛利率再上攀，預期第四季旺季營運表現可望使

  • 焦點股：南寶明年營收拚新高，股價站回年線

    【財訊快報／研究員莊家源】南寶(4766)為化工廠，今年累計前10月營收189.52億元、年增11.87%，前三季EPS 16.91元，創歷史同期新高。受到鞋用膠、建材用膠、紡織用膠等需求持續成長，且南寶積極開發半導體用膠和其他電子領域用膠等，可望成為新的營運成長動能，且今年併購的允德實業，亦將於明年併入營收，法人預期今年全年營收可望重返歷史新高，明年營收創高可期。股價帶量上漲，站上年線位置311元，目前短期均線開始翻揚，外資轉買，短線以280~285元為支撐。

  • 統一期貨：週二台指期緩漲走升，突破五日線後延續緩漲

    【財訊快報／編輯部】市場傳出Nvidia最新晶片Blackwell配套機架過熱的問題，可能使此款晶片延遲交貨之傳聞，導致Nvidia近日股價拉回。但此傳聞尚未被證實，雖造成台指期週一夜盤一度走弱，但跌勢並未延續。週二台指期緩漲走升，突破五日線後延續緩漲。綜觀法人籌碼，三大法人合計買超177.6億元，其中外資買超106.5億元，而自營商買超17.3億元，投信則買超53.8億元。檢視選擇權金流，外資布局0.03億元偏多部位，自營商則布局1.28億元偏多部位。選擇權未平倉部分，11月月選價平近9檔賣權最大未平倉仍為23,000點，買權最大未平倉仍為23,000點，最大OI區間中性。期貨方面，外資夜盤大幅減碼3,588口空單，日盤則減碼1,767口空單，未平倉淨空單降至-39,903口；十大特定法人大幅減碼4,238口空單至-19,225口。

  • 中國本週置換存量隱性債務地方債待發規模近2000億元，均為長天期

    【財訊快報／陳孟朔】距年底僅剩不到一個半月，不久前通過的中國置換存量隱性債務地方債增發方案中今年的人民幣2兆元(下同)也將在這段期間落地。相關地方債的發行逐漸進入高峰，根據最新發行公告，本週置換存量隱性債務地方債的待發規模近2,000億元，並均為10年期及以上的長期限品種。路透根據已發行和待發行公告統計，本週地方債計劃發行規模為2,747.7398億元，其中，用於置換存量隱性債務的再融資專項債規模為1,922億元，占約七成。加上上週的河南債，已披露的相關特殊再融資專項債規模已達2,240.169億元。在本週待發的置換存量隱性債務地方債中，20和30年超長期品種發行量合計達1,014億元，占比逾五成。華創證券固收研究團隊認為，臨近年末，機構面臨各類指標考核壓力和負債穩定性擾動，對於長久期品種的配置更加謹慎，而保險配置資金則可能到12月中旬才能有效進場。因此，11月下旬主要關注供給放量帶來的影響，對於超長端保持謹慎觀察。中國10月8日官宣10兆地方政府隱性債務置換計劃，讓地方政府“輕裝上陣”，把更多資源用於穩增長。儘管“6+4”兆的化債規模不算小，但政策工具包中缺乏支撐房地產和鼓勵消費計劃

  • 美股開低走高，科技股表現相對佳

    【財訊快報／黃俊超】美股開低走高，道瓊下跌0.28%、S&P500上漲0.4%、Nasdaq上漲1.04%，三大指數盤中都出現回測20日均線，然最終道瓊留下下影線，S&P500與Nasdaq則為實體紅K棒，費城半導體上漲0.62%。個股方面，蘋果上漲0.11%、微軟上漲0.49%、NVIDIA上漲4.89%、Google上漲1.57%、Amazon上漲1.44%、Meta上漲1.21%、Tesla上漲2.14%，高通上漲0.13%、ARM上漲3.42%、AMD上漲0.33%、美光上漲0.23%、Intel下跌2.58%、台積電ADR上漲1.17%、聯電ADR上漲0.58%、日月光ADR上漲0.82%，台指期貨夜盤上漲10點。Walmart受惠購物力道強勁，線上、實體店面營運表現都佳優異，第三季度營收與獲利皆優於市場預期，且為第三度上調全年營收財測，看好營運在年底購物季持續暢旺，顯示美國經濟依舊相當熱絡。NVIDIA在公告財報的前一個交易日上漲4.89%，逼近歷史高點，預期優於預期是正常的，重點仍是財測是否有達到市場嚴苛要求。德國股市下跌0.67%，雖然盤中一度下跌至近兩個月低點，不過收

  • 潛力股：美時

    【財訊快報／記者何美如報導】美時製藥(1795)第三季EPS創史上次高紀錄，前三季15.03元。2024年美國血癌藥的份額已經全部出完，出貨速度符合年初預期，不排除11-12月還有小額的營收認列，2024年營收目標年成長9-10%、毛利率55%以上、營業利益率30%以上的財測目標不變。未來5年營收獲利成長主要來自於新產品上市，部分成長來自於東南亞業務併購，預期獲利可維持雙位數百分比成長。美時東南亞併購腳步不停歇，9月收購賽諾菲(Sanofi)在越南和柬埔寨的Alpha Choay，是越南抗發炎藥物市場的領導品牌，2023年銷售額超過2200萬美元，合併預計在25年上半完成，越南收入將由原本台幣2-3億增加至約8-10億。此外，目前積極評估的資產併購有五項，全數完成將挹注1億美元營收，其中第一項越南產品組合年底前完成簽約。血癌藥在美銷售走特殊通路，與合作的specialty pharmacy跟specialty clinic的合作關係繼續存在，2025年美國出貨量會持續增加，預期價格維持穩定，業績維持強勁成長。韓國減重藥物Qsymia，台灣的Alimta、Cialis等主要品牌藥預期20