泰昇Q1營收估優去年，毛利率維持高檔

MoneyDJ新聞 2020-02-25 12:36:20 記者 王怡茹 報導

東協紙尿褲品牌大廠泰昇-KY(8480)今(2020)年1月營收1.44億元，月減22.92%、年減12.85%。公司表示，1月適逢越南農曆新年，部分出貨將遞延到2月，仍正面看待第一季旺季效應。法人預期，泰昇本季營收有望較去(2019)年同期成長、戰同期高，且受惠低價原料庫存，毛利率料將維持高檔水位、站穩「3」字頭以上，獲利同步看俏。

泰昇-KY目前為越南第四大、柬埔寨第一大紙尿布褲廠商；在產品營收比重上，截至2019年前三季，嬰兒拉拉褲佔比57%，而成人失禁產品、嬰兒紙尿褲分別占22%、20%，女性衛生棉占1%；以銷售區域來看，越南佔營收比重47.1%，柬埔寨佔30.6%，泰國、緬甸各佔8%、2.2%、法國佔5.8%;至於以代工為主的非洲則占1.7%。

公司2019年前三季營收14.22億元，年增12.99%，毛利率29.94%，營益率14.95%，稅後淨利2.56億元，EPS為6.00元，優於前(2018)年同期的5.56元；2019年第四營收5.55億元、年增14.35%，創單季新高，法人估，第四季毛利率有望來到34%以上，寫新高，全年EPS估8.7~8.9元。

展望今年，繼去年推出成人復健褲、女性衛生棉後，泰昇-KY於今年第一季再推成人看護墊新品，目前進入小量生產、市場推廣階段，預計下半年貢獻較為顯著。此外，公司也規畫併購一家歐州醫療器材通路商，期望藉此拓展歐洲成人復健產品市場。

近期新冠肺炎疫情肆虐，引爆口罩需求，市場也持續關心不織布廠商的供貨情形。泰昇-KY表示，旗下產品與口罩所用不織布性質不同，且機器也不一樣，目前無生產口罩的計畫。不過，受惠於越南消費者防疫意識高漲，目前抗菌濕紙巾詢問度很高、銷量不錯，但疫情應是短期因素，尚不考慮擴產。

整體來看，法人預期，第一季向來是產業傳統旺季，本季營收料將優於去年同期，且得益於低價原料庫存，毛利率估維持33~34%的高檔水位，將挹注獲利表現。全年來看，在新品貢獻逐步放大、併購效益下，今年營收年增率可望持穩雙位數，獲利則可挑戰賺一個股本。

(首圖：泰昇-KY董事長戴朝榮) 資料來源-MoneyDJ理財網