搶進投信抱團股 慎防搭上失速列車

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根據《財訊》報導,今年下半年,投信集中認養特定個股的情況愈來愈明顯,甚至已經成為市場熱議的話題,投資人跟風上車的同時,要慎防投信結帳或有賣壓出籠的可能。

文/涂憶君

「智原的投信持股比率一下子就超過20%了!真的很少看過一檔股票短時間投信買得那麼多。」、「聽說下半年操作難度加大,投信輪番扛同一檔股票衝績效的現象非常明顯。」投信抱團股是最近投資界大肆討論的話題,股價飆風、看回不回,吸引散戶搶著上車,但這種看似不買會後悔、卻沒人敢保證哪天買了就住套房的個股,正維繫著籌碼面的「恐怖平衡」。

《財訊》根據業界傳聞與數據真實比對,發現共有6檔股票上半年原本不在投信的加碼名單,下半年卻被投信大力認養者,分別是智原、漢磊、朋程、晶宏、晶焱、強茂,雖然各自搭上矽智財(IP)、第3代半導體、車用、電子紙等有成長趨勢的基本面題材,但法人「上車」後總得「下車」,未來是否會因投信結帳導致連環賣壓?值得投資人關注。

該買? 資金戰術堆出本夢比

此6檔股票年初的投信持股比率都非常低,除了智原維持在3%左右,其餘5檔都曾有一段時間低於1%;但從下半年開始,卻突然成了投信的最愛,持股比率增加7%至15%不等,尤其智原以一度增加近18%最多,加上這些個股都屬於中小型股,儼然成了投信衝刺績效最好的個股。

根據《財訊》報導,保德信投信大中華投資團隊主管葉獻文指出,下半年投信集中認養的現象比往年明顯,一方面是因為今年當沖熱度導致股價波動放大,經理人在操作壓力下集中買股愈來愈明顯;另一方面是權值股今年較不受青睞,轉出來的資金會往中小型具題材的族群聚焦。

曾任基金經理人的麒鑫投管執行董事黃豐凱也指出,這是寬鬆的資金追逐有限的股票導致的現象,且投信勇於買進未來較沒有疑慮的個股,像是晶圓代工、載板、IP等族群。黃豐凱舉例,智原可以飆得如此凶悍,主因就是來自於千金股力旺日前領漲整個IP族群,加上又是聯電子公司,未來聯電28奈米製程可望貢獻智原營收,「連做記憶體IP的力旺本益比都可以飆破百倍了,那同族群且成長趨勢確立的智原,就有很大的想像空間。」

不過,《財訊》報導指出,這些投信認養股,自今年下半年以來都已經有兩成以上的漲幅,尤其智原更是一度大漲超過1.8倍,所謂「漲多就是最大的利空」,怕的就是投信同心協力來到了山頂,只要有一家開出賣股第1槍,其他投信為了保住績效,也可能接力賣出,導致踩踏式的連環賣壓。

一位資深經理人表示,跟著投信買絕對要有只做短中期波段的心理準備,再加上當沖客帶起個股短時間大漲大跌現象較過往更劇,「行情很容易來得快去得快,一定要緊盯盤面快進快出。」有這樣的心態後,再來就要遵守三大操作邏輯,才不會「獨留山頂吹冷風」。

該跑! 三大指標提醒出場

第1是謹慎判斷評價是否有過高之虞。從有實際數字的近4季本益比來看,這些個股評價確實「非常貴」,像是智原的本益比已經飆破110倍,漢磊因為仍呈現虧損,一度衝過170元的股價根本就是「本夢比」。

但如果從未來展望來看,智原受惠聯電貢獻度以及晶圓漲價效應、漢磊則有第3代半導體碳化矽及氮化鎵產能開出,目前法人預估明年智原最好的每股盈餘將達到6.54元,漢磊則有2.36元,大幅優於今年;故以明年、甚至未來的成長狀況來看,對投信來說或許仍是愈貴愈買,但對資金有限的散戶來說,仍要審慎操作。

第2是投信持股比率是否過高。葉獻文根據多年的操盤經驗表示,當投信持股比率來到15%、甚至20%以上,再加碼的空間有限,不建議投資人跟著投信的腳步進場,因為只要有一家投信開始賣,很難保證不會出現蜂擁而至的賣壓。

第3是注意其他大戶的動向。資深基金經理人表示,投信就算持有單一個股到了2成,但其餘的8成籌碼更有可能是左右股價的關鍵,如果是集中在外資、或公司派手裡,就更應該以這些大戶籌碼為依歸,「像是幾年前的國巨董娘大賣股,一定會讓部分投信認為,連深知基本面狀況的公司派都沒有抱股的理由了,才會跟進連環下車。」…(本文出自《財訊》雙週刊646期)

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