槓反型ETF不適合長抱 投資人務必做好風險管控

元大S&P石油ETF（00642U）與元大S&P原油正2 ETF（00672L）出現高溢價，主因在於油價持續探底，創下2000年以來新低，加上投資人有強烈的意願逢低搶進原油相關ETF，需求明顯大於供給。元大投信呼籲，此基金僅限於短線交易，不適合追求長期投資且不熟悉該商品風險及特性的投資人。

今年4月20日西德州原油 5 月合約收在每桶-37.63美元，代表持有原油不但沒有任何價值，每桶還要額外付出37.63美元才能進行交割。此現象反映了疫情底下，全球原油供給過剩，甚至導致儲放原油空間嚴重不足，再加上5月合約逼近到期因而出現的異常現象，使5月份原油期貨報價史上頭一遭跌破零元。

油價大跌迫使市場上最大石油ETF基金「美國石油基金（USO）」，開始清掉近月合約，甚至還申請不再增加新的份額，基本上已經變成封閉式基金，此皆顯示近期石油波動劇烈已非常理可判斷，元大投信特此呼籲投資人投資相關產品須更謹慎小心，並對產品有足夠認識後才投資。

受全球市場波動劇烈影響，近期備受注目的元大S&P原油正2ETF，是否會下市又再次引發熱烈討論。元大投信對此表示，雖然元大S&P原油正2ETF，於109年9月30日前經金管會核准，豁免基金平均單位淨資產價值跌幅達一定比率須終止期貨信託契約規定，惟投資人仍須留意相關投資風險，且雖經豁免核准也並非表示完全無下市或清算的可能，仍須回歸到基金信託契約及公開說明書規範。

投資前：了解產品及自己風險承擔能力

元大投信強調，該類產品並不適合長期持有，而是須「每日」檢視部位及做好風險管理，投資人交易前除考量自身風險承受度外，並應詳閱基金公司說明書及官網資訊揭露，例如：即時估計淨值、折溢價等。

投資後：每日檢視投資標的

由於槓反型ETF的特性在於如果追蹤的標的指數當日漲1%，則槓桿型的ETF（目前僅開放2倍）當日指數報酬就會上漲約2%、反向型的ETF（目前僅開放1倍）當日指數報酬就會下跌約1%；相反地，當追蹤的標的指數當日跌1%，則槓桿型的ETF（目前僅開放2倍）當日指數報酬就會下跌約2%、反向型的ETF（目前僅開放1倍）當日指數報酬就會上漲約1%；如果持有連續2天以上則累積報酬會深受市場波動及複利效果影響，與傳統指數股票型期貨信託基金不同，因此槓反型ETF是每天都需要檢視且適時調整部位的投資，不適合投資人長期持有。

元大投信表示，槓反型ETF主要投資期貨，因此投資人不能以買賣股票的心態去面對，需每日檢視且確實執行停損、停利，除了不適合長期持有外，更不適合以「撿便宜」的想法進行攤平；尤其是出現溢價擴大的情況下，投資人更需要冷靜不躁進。

針對近期西德州原油5 月合約收在每桶-37.63美元，引發投資人對基金可能有負淨值的說法，元大投信指出，基本上基金不會有負淨值的情形發生，若基金真的出現負淨值，投資人也毋須恐慌，根據期貨信託基金管理辦法37條之規定，期貨信託基金受益人之責任僅限於申購時所支付之申購價款，期貨信託基金淨資產價值為負數時，該差額應由期貨信託事業負擔。因此基金淨值減損為零或負數對投資人最大損失是投入的本金。

更多鏡週刊報導
台灣防疫再躍國際 元大投信登紐約Nasdaq電視牆
大同公司派股東會提案曝光 「祭出大招」稀釋市場派股權
負油價來襲 國際原油ETF發行商「棄近改遠」避超額損失