明年黃金市場基本面展望強勁 金飾消費可望復甦

MoneyDJ新聞 2020-12-11 12:07:24 記者 黃文章 報導

金拓新聞12月10日報導，荷蘭國際集團（Internationale Nederlanden Groep N.V., ING）資深商品策略師姚文宇報告表示，雖然近期疫苗的積極消息令金價承壓，但2021年黃金市場的基本面展望仍然強勁。報告表示，近期的金價主要受到美國刺激方案與疫苗進展的影響，但不能忽視的是，由於許多國家因應第二波疫情而執行新的封鎖措施，部分國家的經濟可能也將面臨第二次的探底。

報告表示，通膨以及公債殖利率將是明年推動金價的主要因素，稱該行的經濟學家預期明年美國十年公債的名目殖利率可能下探至0.5%，僅約為目前水平的一半；而即使近期名目殖利率出現一些回升，但考慮到通膨的預期升高，實質殖利率也將保持在非常低甚至是負值的水平，這會在明年繼續支撐金價。

報告指出，今年以來，黃金ETF（交易所交易基金）的投資需求是帶動金價上漲的主要因素，反觀金飾的消費需求則是較為疲弱；但隨著明年全球可望逐漸擺脫疫情，金飾消費以及零售投資的需求也可望增長，從而成為支撐金價的一大因素。

世界黃金協會報告表示，2020年第三季，全球黃金需求年減19%至892公噸，創下2009年第三季以來的11年季度新低，主要因為全球疫情衝擊消費需求的影響。其中，金飾需求年減29%至333公噸，科技需求年減6%至76.7公噸，全球央行淨賣出黃金12.1公噸，則是2010年以來首見；第三季黃金投資需求則是年增21%至494.6公噸，包括金條金幣的投資需求年增49%至222.1公噸，以及黃金ETF的投資需求年增5%至272.5公噸。

今年第三季，中國與印度兩大消費國是全球金飾需求下滑最多的國家，印度第三季金飾需求年減48%至52.8公噸，中國大陸第三季的金飾需求則是年減25%至119公噸。世界黃金協會首席分析師Louise Street表示，全球疫情對黃金市場的衝擊仍在持續，包括持續的社交限制、封鎖造成的經濟衝擊，以及創新高的金價等都影響到金飾的需求。

2020年11月，全球黃金ETF持倉較前月的創新高水平減少107.1公噸至3,792.9公噸，為12個月來首度減少。今年1-11月，全球黃金ETF持倉累計增加916.2公噸，已經創下歷年的最大增長，此前紀錄為2009年全年增加646公噸。

世界黃金協會指出，過去一個月來，市場上的兩大風險因素有所緩解，包括拜登當選美國總統降低了政治的不確定性，以及疫苗開發成功的消息減輕了市場對全球疫情的憂慮，這使得包括股市在內的風險資產獲得青睞，一些國家的股市都創下歷史新高，MSCI世界指數也在11月份取得歷來的最佳月度表現；與此同時，黃金的避險需求因此大幅降溫，造成了黃金ETF持倉的減少。

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