新聞分析－喊卡中新併 金管會將面對一質疑一思考

新光金控「雙龍搶珠」戲碼，在金管會給出中信金控「緩議」後，基本上已有初步結局，中信金算出局了，但後續勢必面對新光金部分小股東帶來的反對聲浪，且未來若再發生合意併購與敵意併購同步進行時，到底合意併購是否優先？也是金管會未來政策上必須對外說明清楚的首要重點。

本次金管會副主委邱淑貞16日宣布否准，她不僅是前銀行局長，更是當時審查金融史上首樁敵意併購「富邦併日盛」的高階官員之一，對所有金控可謂瞭若指掌。

她明確說明，這次否准原因是基於書件不完備、釋股計畫不具體、對壽險子公司財務掌握不夠且沒有增資承諾、公開收購不鼓勵用換股等四大理由。但中信金出價比台新金略高，否准後將面臨部分新光金小股東的質疑。

因部分新光金小股東打算將手中股票賣給更高價者（中信金），金管會「出手」難免被部分小股東質疑影響到權益，即使金管會強調新光金股東可在股東會上表達意見，但接下來還有委託書大戰，金管會要面對的質疑聲浪還沒終結。

金管會沒有對外清楚解釋的是未來的政策方向，合意併購與敵意併購搶同一標的是金融史上首見，金管會希望併購主要原則就是維持金融市場秩序，更強調持續鼓勵金融機構整併。在否准中信金後，市場認為「這代表金管會認為合意併購優先」，未來金融整併如何符合到金管會要的「市場秩序」，未來必須說得更清楚，各家金融機構才能有個明確準則。

對此案未來會怎麼走，目前來看有三種結局的可能：一是10月9日新光金、台新金股東會未通過，中信金是否還要送件；二是新光、台新股東會雖通過，但送件後金管會否決，三家金控將維持現況；三是10月9日新、台新股東會通過，金管會也通過，新新併圓滿大結局。

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