操盤心法－指數震盪 題材股持續資金行情

群益投顧研究部副總裁曾炎裕

盤勢分析：美國聯準會如市場預期降息1碼至4.25-4.5％，新利率點陣圖顯示聯準會預計明年基準利率降至3.9％暗示降息2碼，與9月預測降息4碼減少一半，「鷹派降息」造成股債市激烈動盪，主席鮑爾更表示政策立場是必須先看到通膨取得更多進展才有降息空間，翻譯成白話文話就是「CPI快速下跌前不會降息」，代表若川普積極提高關稅導致物價上漲，降息預期將落空。

另一個重點是鮑爾稱不打算將比特幣加入資產負債表，他指出：「我們不被允許擁有比特幣，修改法律是國會需要考慮的事情。」由於川普勝選後比特幣行情一飛沖天，因川普表示將建立美國戰略比特幣儲備構想，激勵比特幣突破10萬美元。但若比特幣飆漲後沒有強勁機構接手，容易出現多殺多閃崩連鎖效應，將是明年金融市場重大的變數。

12月國際焦點股是特斯拉股價創新高，市值暴漲主要有三個原因：1.川普概念股。馬斯克選前出錢出力，選後出任政府效率委員會，科技業全面向川普輸誠。2.馬斯克稱所有發展都是AI，成立xAI、人形機器人、無人計程車Cybercab等。3.低軌衛星、火星旅行等管制將大幅降低，寡占及壟斷產業型態成長速度快。

因此今年堅信基本面的投資人都慘賠，特斯拉龐大空單成為股價大漲的養分，馬斯克推文嗆聲：「如果特斯拉真的成為全球市值最高的公司，那麼即使是你比爾蓋茲也會破產。」

科技巨擘資金爭奪戰擴大，雖輝達近期股價修正，GOOGLE、博通提出未來AI發展雄心大略激勵市值大增。

投資策略：濃濃的年底氣氛，指數難連續大漲但行情卻四處烽火，會漲的科技股族群持續輪動，展現贏者圈的特性，產業成長趨勢共識度高，修正量縮均線附近都是布局機會。

台塑集團、記憶體等股價下跌，貿然逢低投資可能連環套牢，因為股價低估是主觀的，股價續跌會判斷成更低估而加碼攤平，且股價技術性反彈至月線或季線賣壓沉重，操作應該先觀察出現「利空鈍化」以及「股價技術面築底」兩大條件再進場。

台積電股價守住千元就仍擇優作多，AI機器人、BBU、光通訊等成為盤面亮點，原本GB200概念股因外資持續調節而陷入整理，出現AI包裝紙相同但內容物不同的現象。

傳產股仍以貨櫃與航空基本面最佳，可惜股本龐大不利短期漲勢，去年此時最紅的是電力概念股今年盛極而衰，而台塑集團股價下跌一整年主因是大陸傾銷問題，明年要注意半導體成熟製程、IC載板等大陸大幅擴產項目是否出現產能過剩殺價壓力。短線操作建議包括台積電供應鏈、AI機器人供應鏈、網通及航運股等。

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