摩根大通：即使聯準會降息 也難再推高美股

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導

摩根大通策略師表示，即使聯準會開啟備受期待的降息周期，美股漲勢也可能在歷史高點附近停滯。

由 Mislav Matejka 領導的團隊，是今年對股市最悲觀的聲音之一，他表示，任何政策放鬆都將是對經濟增長放緩的「反應性」降息。季節性趨勢是另一個障礙，9 月一直是美國股市史上表現最糟的月份。

Matejka 在最新報告中指出，目前市場尚未走出困境。他重申，在債券殖利率回落的背景下，他仍然偏好防禦性類股。

他說： 「市場情緒和持倉指標看起來遠不具吸引力，政治和地緣政治不確定性上升，季節性因素使 9 月份更具挑戰性。」

標普 500 指數在 8 月初暴跌後，由於市場押注聯準會將在 9 月 17 日至 18 日的下一次政策會議上開始降息，最終在月底反彈，接近歷史新高，幫助 MSCI 全球世界指數處於歷史最高點。

數據顯示，過去 5 年來，美國基準指數在 9 月平均下跌了 4.2%。交易員也正在等待大量經濟數據，包括本周最重要的就業報告，以獲取更多有關經濟健康狀況的線索。

包括美國銀行 (Bank of America Corp.) 的 Michael Hartnett 在內的其他市場策略師最近警告，聯準會的首次降息，將成為拋售股票的催化劑，不能推動股市再次走高。

更多鉅亨報導

相關內容

  • 降息前加碼美債 國銀前九月對美曝險增

    據金管會最新數據，至9月底國銀對美國曝險來到3兆6,757億元，主要集中在投資上，且約占國銀整體海外曝險的27％，前九月增加3,522億元，大多是趁著聯準會降息前加碼美債。

  • 掌握4關鍵　配置債券拉高勝率

    美國聯準會（Fed）2024年9月啟動新一輪的降息循環，結束了長達2年半的激進升息循環，儘管各項經濟數據顯示，美國經濟正朝向軟著陸邁進，然而，市場對於經濟衰退的擔憂仍揮之不去，股市也因此更為震盪。

  • 美大選投票前夕　經濟增長交出堅實數字

    美國商務部在週三（30日）公布的統計數字顯示，美國經濟在第三季交出扎實的2.8%年增長率，這是拜消費需求買氣旺盛所賜。這是美國11月5日大選投票前最後一次的經濟增長指標。另一數據也顯示就業狀況強勁。

    1

  • 降息放緩預期 債市淨流入減少

    受到市場預期美國聯準會降息步伐可能放緩影響，近期債市全面下跌。根據最新統計至10月23日，最近一周投資級債基金淨流入金額降溫至34.8億元、非投資等級與新興市場債分別轉為淨流出1.2億美元、9.2億元。

  • 消費者支出強勁美國經濟上季穩定成長2.8%

    美國經濟第三季以年率計算穩定成長2.8%。儘管利率依然居高，但消費者仍協助推動經濟成長。

  • 美投等債 把握降息初期入手

    美國聯準會降息後，美債價格雖然有所回升，但現在仍低於長期平均價，投信法人表示，目前的美國投資級債價格僅有93.36元，距離歷史均值103.13元仍有一段上漲空間，眼見降息趨勢持續，債券價格可望走升，現在正是進場撿便宜的好時機。

  • 調查顯示，美國消費者對Fed經濟管理能力信心不足

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，一項對5,000多位消費者進行的調查顯示，他們對美國聯準會有效管理通膨和失業能力的信心不是太高。美國國家經濟研究局發布的最新報告顯示，按1-7分（7分代表最高信任度），受訪消費者對聯準會能力的信任度平均在3.2分。美國國家經濟研究局經濟專家Pei Kuang、Michael Weber和Shihan Xie在報告中表示，對聯準會關心全體美國人經濟福祉的信任度略高，平均為3.5分。同時，受訪者之間存在政治分化。其中民主黨人對聯準會經濟管理的平均信任度為3.4分，對聯準會關心美國經濟福祉的信任度為3.8分。相較之下，共和黨的信任度較低，這兩個指標的平均得分分別為3.0和3.1分。該項調查還被用來研究選舉情景。假設共和黨候選人川普當選，84%的消費者會認為聯準會與共和黨步調保持一致。

  • 美國9月份PCE指數月增0.3%，創4月以來最大月度升幅

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國聯準會青睞的基礎通膨指標在9月份創下4月以來的最大月度升幅，增強了聯準會在上一次政策會議上大幅降息後放慢步伐的理由。根據美國經濟分析局週四公布的數據，剔除波動較大的食品和能源，所謂的核心個人消費支出價格指數(PCE)在9月份月比值上升0.3%，年比值則是上升2.7%。經濟專家的預估中值為月增0.3%、年增2.6%。9月份整體的PCE價格指數年比值上升2.1%，為2021年初以來的最低水準，略高於聯準會2%的目標。此外，經通膨調整後，9月份個人支出成長0.4%，增速快於之前一個月，受到了薪資持續成長的推動。儲蓄率跌至4.6%，為2023年以來最低。10月份公佈的一連串主要經濟數據超過預期，可能預示著聯準會在未來幾個月對降息會更加謹慎。外界普遍預計，在9月份首次降息之後，聯準會將在11月6日-7日的政策會議結束時宣布再次下調利率。9月份通膨數據的細節顯示商品和服務領域的價格壓力揮之不去。不含住房和能源的服務價格增速加快至0.3%。不包括食品和能源的商品價格成長0.1%。食品價格上漲0.4%，創今年年初以來最大漲幅。支出數據表明消費持續

  • 《基金》非投等債 長線加碼好時機

    【時報-台北電】美國聯準會9月降息後，美國10年期公債殖利率不降反升，再度站回4％以上，近日公布的美國通膨和就業數據都高於市場預期，市場擔憂聯準會降息踩煞車的疑慮升溫，近月投資債券並沒有得到預期中的收益，法人認為，這反而是長線加碼非投資等級債券時機。 聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，降息後市場利率仍有波動，若拉長時間，殖利率收斂趨勢越趨明顯，目前焦點應擺在殖利率下滑空間較大的中短期債券。美國公債殖利率已領先反應降息預期，建議投資人可以留意非投資等級債券的表現。 聯準會於9月會議中降息2碼，為逾4年來首度降息，預估年底前還有降息2碼機會、明年再降息5-6碼，但目前經濟狀況仍未明，聯準會終端利率仍待觀察，隨著通膨已見改善，明年通膨年增率有望接近央行目標2％，成熟市場主要央行仍有進一步降息空間，只是時間和幅度取決於基本面的數據變化，不會急於快速降息。因此，債市短線上還是會震盪，但就長線而言，現在反而是加碼時機。 富達對於非投資級信用債則偏中性。富達指出，儘管美國非投資級債的基本面大致有所支撐，但預計不良債券及CCC評級債會進一步重組，因此維持減碼此一資產類別；在歐洲非投資級債市場，

  • 《基金》票息、報酬兩頭拿 A級債券ETF 票息最高破6％

    【時報-台北電】美國總統大選進入倒數最後一周，選情變幻莫測升高市場憂心重演2016年股債走勢，加上市場反應美國經濟強韌、限縮對美國聯準會降息的預期，導致近期美國10年期公債殖利率連番走升突破4％，市場法人觀察，市面上13檔A級以上公司債券ETF報酬表現，票息最高超過6％。 檢視目前13檔A級以上公司債券ETF報酬表現，近一個月相對抗跌的為凱基A級公司債(00950B)、富邦A級公司債（00746B）、凱基IG精選15+（00840B）與中信高評級公司債（00772B）；近一季則以凱基IG精選15+（00840B）、凱基A級公司債（00950B）、FH公司債A3（00789B）相對抗跌；若再對比這13檔A級以上公司債的票面利率，則以凱基A級公司債的6.33％拿下票面利率王。 凱基A級公司債（00950B）基金經理人李暢表示，美國總統大選在即，債券市場開始反映美國政治及財政方面的不確定性風險，儘管經濟數據減輕聯準會對就業市場的擔憂，但市場先前已經反映對美國聯準會降息的預期，因此在降息實際啟動後，長天期美債反而出現獲利了結賣壓。預期短線美債殖利率將受大選變數影響而波動，建議債券ETF的投資可

  • 非投等債 長線加碼好時機

    美國聯準會9月降息後，美國10年期公債殖利率不降反升，再度站回4％以上，近日公布的美國通膨和就業數據都高於市場預期，市場擔憂聯準會降息踩煞車的疑慮升溫，近月投資債券並沒有得到預期中的收益，法人認為，這反而是長線加碼非投資等級債券時機。