摩根士丹利稱中國市場仍處L型復甦狀態，出口和AI手機或是成長動力

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，華爾街金融商摩根士丹利表示，中國國內市場仍處於「L」型復甦狀態，而出口和潛在的人工智慧手機週期或是工業的主要成長動力，下半年繼續保持價值型投資。Sheng Zhong等摩根士丹利分析師在一份報告中指出，鐵路設備和重型卡車已經觸底，但下半年宏觀經濟疲軟、庫存增加和預期基數增加等因素將帶來阻力。

其他細分市場處於低點。若實現持續穩定的出口和由AI機引領的消費電子週期，將對自動化在2024-2025年年底逐步觸底非常重要。

這份報告指稱，對中國製造業長期走向全球抱持積極態度，關稅上升的影響到目前為止可控，但地緣政治很可能在下半年造成市場顯著波動。

此外，下半年中國工業領域的關注重點應該放在設備更新升級政策的執行、宏觀刺激政策、生產者物價指數(PPI)上升帶來的利潤壓力以及地緣政治方面，這些因素都將影響週期的復甦。



相關內容

  • 大摩稱，三中全會等重要會議前，中國A股料維持區間震盪

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，華爾街投資銀行摩根士丹利表示，重要會議之前中國A股情緒預料將維持區間震盪。Laura Wang等摩根士丹利策略分析師在一份報告中指稱，中國A股情緒在過去一週繼續下滑，交易量萎靡不振。市場聚焦三中全會和預計7月底召開的中央政治局會議，投資者情緒可能會保持區間震盪，等待更多政府刺激和寬鬆措施。這份報告中指出，6月27日至7月3日，創業板、A股整體、股指期貨和北向的日均成交額與上一週（6月20日至26日）相較分別下降了1%、3%、25%和8%。這份報告建議投資者保持謹慎，以防即將到來的政治事件不及預期，7月份的會議不太可能成為投資者情緒的「關鍵時刻」。

  • A股頻破底，大摩示警提防三中全會結果或無法盡如人意

    【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)發表最新報告指出，A股最近一週頻頻破底，成交低迷，市場目光集中在中國即將舉行的三中全會和政治局經濟會議上，隨著投資人等待更多政府刺激和寬鬆措施，市場情緒可能會保持區間波動。路透引述大摩報告認為，7月會議不太可能成為市場情緒的關鍵時刻，並建議保持謹慎，以防即將到來的政治事件不盡人意且令人失望。大摩經濟團隊認為，三中全會(7月15至18日)的重點將放在供給和技術創新上，並進行適度的社會福利改革；而政治局會議(7月底)可能會重點關注加快預算推出，而不是引入預算外的刺激。

  • 大摩報告稱，蘋果下一代AI晶片可能在台積電投片

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，華爾街金融商摩根士丹利方面表示，蘋果下一代AI晶片可能採用台積電(2330)產品。Charlie Chan等摩根士丹利分析師在一份報告中寫道，蘋果公司可能會在用於人工智能伺服器的M5系列晶片中，使用台積電的SoIC-X晶片堆疊(chip-stacking)技術服務。這份報告指出，蘋果可能目標是明年下半年量產M5晶片。蘋果目前在人工智能伺服器集群中使用M2 Ultra晶片，估計今年的使用量可能達到20萬顆左右。報告指出，隨著M5晶片進入量產，預計台積電明年將大幅擴大其SoIC產能。

    2

  • 大摩報告稱，川普勝選可能提升，美債殖利率曲線陡化交易具吸引力

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，華爾街金融商摩根士丹利方面認為，隨著川普贏得美國總統選舉的可能性上升，公債殖利率曲線變陡正成為有吸引力的押注，因為在這種情形下經濟成長可能會放緩，通膨則會加速。摩根士丹利策略分析師在標註日期為6月29日的一份報告中寫道，美國總統選舉首場辯論升高了川普再度當選的可能性，這會使外界更加關注這位前總統的移民和關稅政策。債券交易員也在為此做準備，上週2年期和10年期美債殖利率差擴大幅度為1月以來之最。Matthew Hornbach、Guneet Dhingra等摩根士丹利策略分析師在報告中寫道，自從首場辯論以來，川普在選舉中戰勝拜登的機率出現了明顯的相對變化。川普勝選機率的急劇變化可能是一個獨特催化劑，使曲線陡峭化交易具有吸引力。押注的調整可能會使市場前景變得更加複雜，美債此前才實現了連續兩個月的上漲行情。由於川普誓言驅逐無證移民，並加大對中國關稅威脅，交易員正在對經濟成長放緩和通膨加快的風險進行定價。這份報告指出，在經濟成長已然降溫的背景下，現在移民和關稅政策變化的可能性也上升，這更有可能導致投資者對美國降息的預期升溫。在赤字問題日益受到關注之際，共和黨大

  • 大摩：中共三中全會不太可能成投資情緒關鍵時刻

    綜合港媒報導，摩根士丹利報告指出，最近一周市場情緒持續下滑，成交低迷，市場目光集中在中國即將舉行的三中全會和政治局經濟會議上，隨著投資者等待更多政府刺激和寬鬆措施，市場情緒可能會保持區間波動。

  • 中國地產股早盤強勢，數據顯示6月房屋銷售跌勢放緩

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國A股地產股週一表現強勢，因有數據顯示中國6月份房屋銷售跌勢放緩。根據克而瑞地產研究發布的數據，6月中國百強房地產企業銷售金額4,390億元人民幣，年比值雖降低17%，但是貶幅已經較5月份的34%有所放緩。當地時間9:52，上證房地產指數上漲2.1%。個股方面，珠江股份(600684 CH)上漲4.6%，華發股份(600325 CH)上漲4.2%，金地集團(600383 CH)上漲2.9%，保利發展(600048 CH)上漲3.3%。

  • 焦點股：全新iPhone進入出貨旺季，法人上修獲利，股價創波段新高

    【財訊快報／研究員莊家源】全新(2455)為砷化鎵磊晶廠，今年上半年營收17.13億元、年增73.25%，第一季EPS 1.04元。受惠蘋果iPhone手機進入拉貨高峰及AI手機換機潮湧現，且AI資料中心需求持續暢旺，加上AI眼鏡新產品於7月開始出貨，法人看好全新下半年微電子與光電子營收都會向上攀升，今年營收逐季成長預期不變，並將全新2024~2026年每股盈餘上調5~10%。股價創波段新高188元，量能持穩，日、周KD持續向上，投信持續站在買方，短線以156~160元為支撐。

  • 午後買氣湧入，滬深股市週一收高0.92%和0.57%，創業板微跌不到0.1%

    【財訊快報／陳孟朔】百強房企6月銷售操盤金額月增36.3%，帶動地產股大漲的同時，因政策利多，稀土類股整日強勢，加上午後買盤浮現，滬指週一收高0.92%，來到逾一週高點，深市翻揚漲0.57%，上半場急挫近1.6%的創業板只跌不到0.1%。收盤時，半日小漲0.31%的滬指收漲27.33點或0.92%，報2994.73點，近日高的2996.41點，為6月21日以來最高。指數在6月最後一週跌1.03%，連七黑，為2018年5月25日到2018年7月6日連七黑以來最長跌浪。月線跌3.87%，連二黑，且創下元月重挫6.27%以來最遜，第二季挫2.43%，上季漲2.23%。半日追低0.54%的深證成指翻揚漲50.47點或0.57%，報8899.17點，日高在8914.2點，日低的8771.01點為2月7日以來最低；上半場挫跌1.57%的創業板小跌0.74點或0.04%，報1682.69點，日高在1689.54點，日低的1652.01點為2月6日以來最低。上述兩大指數前兩個交易日各跌1.54%和2.74%。星石投資表示，中國國內經濟的恢復、新動能的顯現是影響股市的重要因素，隨著政策持續推進，經濟復甦

  • 韓元交易時間週一起延長，市場波動可能加劇

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，韓元延長交易時間將使投資者在何時交易方面擁有更大的靈活性，但卻也帶來了至少一個潛在的負面影響，那就是市場波動可能加劇。延長交易時間從週一起實施，是韓國推動股票和債券被納入更多全球指數的努力之一，也為市場出現更大幅度波動的前景打開大門。這是因為交易時段將延長到午夜之後，線上提供流動性的交易員將減少。韓國國民銀行經濟專家Moon Junghiu表示，交易量可能會在延長交易時段中下降。將繼續監控和觀察市場，而不是積極交易。韓元和外匯互換的新交易時間為當地時間上午9點至次日凌晨2點，原有交易時間段為當地時間上午9點至下午3:30。此舉是朝著允許投資者全天候進行交易邁出的一步。韓國許多大銀行計畫或已經設置夜班以適應新的工作時間，而一些較大的銀行正在尋求將部分員工轉移到倫敦和紐約。

  • 大摩預估，Fed與ECB可能9月降息

    【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)分析師表示，由於關鍵通膨數據進顯示美國和歐元區的通膨正在降溫，聯準會(Fed)和歐洲央行(ECB)可能在9月採取降息行動。大摩董事總經理暨資產策略主管Andrew Sheets接受訪問時表示，近期美國和歐洲的消費者物價指數(CPI)和勞動力市場數據令大摩對降息的前景愈發有信心，「我們更樂觀地認為，Fed和歐洲央行都將在9月降息。」歐洲央行6月初宣布將三大關鍵利率下調25個基點，是ECB自2019年以來首次下調利率；Fed則連續七次兵不動，將聯邦基金利率目標區間繼續維持在5.25%至5.5%之間，兩者的貨幣政策似乎出現分化的跡象。Sheets說，「各國央行不願意預先承諾是可以理解的，不想讓外界認為他們對通膨風險過於自信，但我們認為，歐洲央行將在9月看到數據顯示通膨繼續放緩，Fed也能觀察到通膨持續下降。」日前，歐盟統計局公布的統計數據顯示，歐元區5月通膨出現年增2.6%，高於4月的2.4%。但這反彈並沒有太出乎市場的意外，因為今年以來歐盟多國政府減少對能源的補貼。美國方面，兩週前公布的CPI和核心CPI年率各為3.3%和3.4%，雙雙較市場預期多放緩

  • 川普勝選前景影響持續，美債週一價跌，10年期殖利率升至4.4613%

    【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格週一下跌，引領殖利率上揚，這是上週川普勝選機率上升造就的持續影響。根據債券交易報價，2年期公債價格下跌，殖利率上揚0.22個基點，報4.7556%；5年期公債價格滑落，殖利率上揚4.95個基點，報4.4260%。10年期公債價格下滑，殖利率上揚6.52個基點，報4.4613%；30年期公債價格下跌，殖利率上揚6.54個基點，報4.6237%的水準。2年期與10年期公債殖利率利差，也就是市場所謂的殖利率曲線持續倒掛，但是倒掛程度縮小至負的29.43個基點。在華爾街，利率策略分析師紛紛敦促客戶開始為冥頑不靈的通膨和長債殖利率上升建倉，因川普重返白宮的希望正在上升。摩根士丹利和巴克萊等大行正在為這種結果做準備。其中摩根士丹利表示，川普勝選前景提升美債利率曲線陡化交易吸引力。Odeon Capital Group利率交易和銷售主管Stefan D’Annibale表示，市場將消化川普獲勝的結果，以及偏向殖利率上升的利率波動加大。道富銀行全球宏觀資深策略分析師Marvin Loh週一對電視媒體表示，基於看似無關但會同時發生的各種外部事件應該考慮熊市陡化已經有有一段

    1