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房市以及人口老化影響 中國銅需求增長疲弱
MoneyDJ新聞 2024-08-28 10:03:13 記者 黃文章 報導
《Oilprice.com》報導，根據Metal Miner的報告，截至2024年8月，銅的月度金屬指數(MMI)較前月下降了4.56%。報告指出，儘管銅價在7月初短暫上漲，但整體仍處於下跌趨勢；8月的銅價雖然有所回升，但不足以逆轉下跌走勢。
報告表示，世界最大銅礦埃斯康迪達（Escondida）的罷工事件暫時支撐了銅價，這次罷工在8月18日達成新協議後結束。雖然單個礦場的中斷對銅價的影響有限，但隨著全球銅供應缺口的日益明顯，這類事件可能對市場產生更大的影響。
報告表示，中國的銅需求增長疲弱，這是銅價自5月底以來開始下滑的主要原因。中國房地產市場的疲軟和老齡化問題影響了相關產業的需求，包括鋼鐵產業。即使中國推出了一些刺激措施，也未能阻止房價的下滑。1-7月份，中國房地產開發投資年減10.2%。全國新建商品房銷售面積年減18.6%，新建商品房銷售額年減24.3%。
報告表示，中國主要在新能源領域實施刺激政策，尤其是在電動汽車和太陽能生產方面，但這些產業的增長未能完全彌補房地產市場需求的下降。隨著這些產業面臨產能過剩的風險，中國的銅需求前景變得不確定。中國採購經理人指數（PMI）顯示製造業活動在7月份降至五個月低點，進一步強化了銅市場的悲觀預期。
報告表示，中國在刺激政策上較為保守，雖然市場預期進一步的降息可能會帶來更多的政府支持，但這種政策能否有效提振需求仍然存在不確定性。如果中國無法提升內需，其銅需求可能會受到挑戰。
全球最大礦商必和必拓（BHP）表示，支撐銅需求增長的是發展中國家的“傳統”增長，例如印度空調使用的增加，孟加拉國洗衣機的普及，撒哈拉以南非洲地區的農村電力接入，以取代生物質能。儘管中國每年的銅消耗量已經非常龐大，但按人均計算，中國的在用銅存量仍僅為美國的一半。預計到2050年，印度市場將增長至疫情前水平的五倍左右。
諮詢公司Burns Capital Advisors創辦人兼執行長拉塞爾·伯恩斯（Russell Burns）報告表示，銅價自5月中旬的歷史高點壓回，主要有三個原因：其一是中國的投資支出減速。中國佔全球銅需求總量的約半數比重，並一直在使用大量的銅來建設大型可再生能源發電廠。但今年以來，這類的支出大幅減少。
其二是電動車的生產放緩。電動車已成為銅需求的第二大驅動因素。電動車使用更多的銅，但目前中國的電動車供應過剩。隨著歐洲和美國對電動車需求的下降，這些製造商對銅的需求也在減少。
其三是意外的供應過剩。中國經濟放緩使得持有銅庫存的吸引力減弱。最近銅的庫存增加，部分可能是寄希望於新的中國刺激措施；但由於沒有新的措施推出，這些庫存被出口到了西方，大量的供應激增打擊了銅價。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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