成長股的停損原則

成長股的停損原則

最近有一位許久沒聯絡的投資朋友私訊我，說他長期持有大地-KY(8437)，不斷逢低加碼，卻遇到雪崩式下跌，績效慘不忍睹，問我該怎麼辦？

－大地-KY股價呈現長空走勢－

在新冠疫情前，提供幼兒園教材的大地-KY營運表現穩健成長，但在疫情爆發後，大地-KY的營收及獲利明顯大幅銳減，成長股的投資策略之一是，絕對不買獲利衰退的公司、也不投資無法預測產業前景的股票，營收不斷下滑的大地-KY自然從我的觀察名單中消失。

這一波大地-KY股價最低來到111元，從2019年高點299元算起，大地-KY已經連跌三年了，累積跌幅高達63%，也就是說，你存了三年時間，非但沒有獲利，反而還虧了一屁股(同期加權指數上接近八成)。

大地-KY 2019年合併營收為10.7億元，稅後淨利為7.1億元，2017至2019年的每股盈餘分別為12.59元、13.88元、14.86元，股價最高出現在2018年的303.5元，疫情尚未爆發前，市場給予的本益比約落在15~21倍，中間值約18倍。

也就是說，如果疫情劃下句點，企業獲利回升，那麼大地-KY應該能夠漲回267元(2019年EPS乘於18倍本益比)，但重點是沒人能夠確定疫情何時結束，加上中國採取全世界最嚴格的封城措施，對經濟市場的影響相對更大。

也就是說，如果我是在疫情前持有大地-KY的投資人，我會選擇在第一時間停損出場，而不是看著股價長期走空，還想要逢低攤平，等到股價已經跌到無法承受的局面，才來問應該怎麼處理才好？

投資最重要是看出長期趨勢，通常趨勢的確立，短則一、兩年，長則十數年，而成長股投資人，就是要從一個長期趨勢中找出趨勢向上的企業。

長期趨勢明顯向下的地區、產業、個股，不管股價跌到多低，都不會吸引我進場，或許它們有跌深反彈的機會，但千萬不能長期持有，除非有一天趨勢反轉。

這也是我一直跟大家說，不要投資香港、中國的主要原因，股市會漲只有兩個原因，「錢」與「信心」，當一個市場的錢與人才不斷流出，自然就失去上漲的動能。

同樣的，提供幼兒園教材一條龍服務的大地-KY，在中國政策對補教業的不利因素下，加上疫情封城及少子化的影響，這一兩年的趨勢明顯向下，何時能夠恢復過去的榮景？應該連公司高層都沒有十足把握。

如果你想閱讀更多投資文章

歡迎來我的FB粉絲專頁：陳喬泓投資法則