恒指季檢的投資策略

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Hong Kong skyline during the day with financial numbers at top
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進入「五窮六絕」時刻,市場渴求焦點;恆指於本週五將公布季檢結果,投資者對幾隻熱門染藍股產生憧憬。我們先分析染藍對這些熱門之選的的意義及實際影響,投資者可作部署參考。

染藍名單大熱門是……

呼聲最高的,分別有阿里巴巴 (SEHK:9988)、美團 (SEHK:3690)、小米 (SEHK:1810) 及百威亞太 (SEHK:1876)。前三者牽涉到第二上市及同股不同權的股票應否納入恆指,而就此議題,恒指公司曾表示會於今年第一季諮詢市場,並於5月季檢時有結果,造成市場憧憬。結果恒指公司剛表示,會待本月18日才公布有關恒指及國指應否納入同股不同權公司及第二上市公司的諮詢總結,這等於說,在期待阿里、美團和小米染藍的投資者,最少要再等到下次季檢才有機會了。

根據今年1月更新的恒指編制細則,提及第二上市股票符合入選資格,但只適用於同股同權 (One Share One Vote)的股票;而上市多久則無特別要求,只要是在季檢前已上市的,原則上都可以。主要的遴選條件,其實落在市值覆蓋度 (Market Value Coverage) 及交投活躍度 (Turnover Velocity) 這兩項指標,有否合乎恒指的要求。

由於上述兩項指標並非單純的市值及成交量,精準的計算結果,要恒指公司才可百分百確定。純粹以市值而言,4隻大熱門染藍股的市值排名都在頭30名以內,交投活躍度更不用說,就算較冷的百威,每日成交量都「億億」聲,所以除非同股不同權議題有變數,否則這幾隻重磅股染藍機會的確相當大,只是遲早問題而已。

染藍對這些股票的影響

染藍無疑是個重要話題,對企業而言,面子攸關,而投資者最關心的,則是染藍對股票的實際意義及影響。

對阿里巴巴來說,染藍的意義幾乎只是象徵式,可以說,阿里巴巴成為指數股,對恆指的影響更大。為什麼?無論染藍不染藍,阿里巴巴已廣受機構投資者關注及捧場,幾乎是投資內地市場的必然選擇;反而對於恆指來說,多了阿里巴巴,科技行業的權重將大幅增加,令恆指更與時並進,前瞻性大大提高。

至於美團及小米,除了形象「上位」,染藍將有助提升外資機構投資者的交投量。相比起上述幾隻科技股,百威亞太從染藍可以獲得的利益最大;百威亞太在港上市以來,並未廣受市場注意,究竟是因為行業性質不吸引、還是業績不傑出,不得而知;能夠納入恆指,將為百威亞太提供炒上的主題,有望再度成為市場關注點。

投資者如何部署

考慮到以上幾隻股票本身的規模及既有條件,染藍作為短炒主題,威力不會太大。這些股票的投資價值,始終須回歸到揀股的基本因素,別忘今天納入,他朝也可以剔出。

反而是投資ETF如盈富基金 (SEHK:2800)的朋友們,每次季檢可多加注意恆指成份股及權重的變化,務必搞懂自己其實在買什麼。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Wendy So(筆名)持有盈富基金(SEHK:2800)。

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