忘記微軟吧!Arista Networks才是更好的雲端股

Motley Fool Staff
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微軟應能受惠於雲端計算長遠增長,但Arista Networks會是較廉價的另類選擇。

如果您想投資能夠受惠於雲端運算增長的領域,微軟(Microsoft)(NASDAQ:MSFT)股份似乎是合情合理的選擇。公司的雲端業務已經是這間科技巨頭活動的重要部分。隨著旗下雲端平台Azure在最近幾季的市佔率不繼提升,Azure成為公用雲端龍頭Amazon Web Services (AWS)的勁敵。 可是,微軟的高估值局限了投資者上行潛力。

相反,您可以考慮一下Arista Networks(NYSE:ANET)。這間雲端專家應能受惠於Azure增長,而且股價比起微軟更加相宜。

微軟與雲端

無論新冠肺炎疫情發展如何,雲端運算比起傳統內部運算基建更具靈活性,預期這項技術長遠會繼續增長。 企業一直將部分基建和應用程式轉移至雲端,以便根據所需隨時隨地連接這些基建和應用程式,以及擴充這些基建和應用程式。

市場研究專家Kenneth Research預測,直至2025年,全球雲端運算行業將以17.9%的強勁雙位數複合年增長率(CAGR)增長。

此外,Canalys估計Azure在2019年第四季於全球雲端基建市場的市佔率增至17.6%,較一年前上升14.5%。 微軟並未透露Azure帶來的收入金額,但顯示雲端平台上季按年增長62%。

微軟亦都並未透露旗下雲端業務的收入貢獻總額,但雲端業務逐漸成為重要收入來源,旗下智能雲端分部(包括Azure)佔上季收入的32.2%,較一年前增長28.9%,而微軟其他雲端高增長解決方案(例如生產力工具Office 365及通訊平台Microsoft Teams)入賬其他分部。

可是,近期股市反彈,公司股價漸漸升至接近歴史高位。市場現時以高昂的28.8倍過去十二個月市盈率(P/E)為公司估值,即使這間科技巨頭未來幾年繼續錄得強勁業績,這亦削弱股價上行潛力。

Arista Networks是較便宜的雲端股

相比微軟,Arista Networks並未提供任何軟件即服務 (SaaS)解決方案或雲端基建平台。可是,公司透過銷售路由器和交換器等網絡設備,以及能夠連接伺服器的軟件和雲端數據中心使用的運算裝置,繼續涉獵雲端行業。

過去幾年,全賴Arista Networks的網絡解決方案能提供雲端巨頭所需的性能、靈活性和可擴展性,公司的收入和經營收入一直錄得增長。因此,公司於高速數據中心轉換市場的市佔率由2015年的10%增至去年的18%。

公司近期將業務活動分散至Wi-Fi和校園網絡(內部部署數據中心)等網絡領域,但行政總裁Jayshree V. Ullal在上一次業績電話會議上表示,雲端業務是公司去年最大垂直業務。事實上,微軟於2019年依然是Arista Networks的最大客戶,佔其收入的23%。

鑒於Arista Networks於雲端運算市場的業務,加上微軟是公司最大客戶之一,Arista Networks某程度上依賴Azure的成功。

由於Arista Networks的收入取決於幾名大客戶,故承受一定風險,但這能讓公司於2019年將其銷售額及宣傳開支限制至僅佔收入的8.9%。因此,按規模計算,Arista Networks產生超過30%的經營毛利率,相當接近微軟的驚人盈利能力。

可是,與微軟的超高估值相反,Arista Networks的過去十二個月市盈率較低,為19倍,仍然屬合理範圍。

此外,與微軟擁有高於負債、高達646億美元的現金及現金等值物情況類似,Arista Networks累積27億美元的龐大現金(與其規模相比),且並無負債,假若經濟衰退真的延長下去,公司應能避過出現財困。

因此,投資者如果想透過投資微軟去投資雲端運算領域,應該考慮Arista Networks作為較便宜的另類選擇,而且鑒於Arista Networks客戶相當集中,公司季度業績應該仍然波動,耐性十足的投資者可能有機會趁低吸納股份。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。

微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。

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