市場建議與Fed簽署Swap機制 央行提三關鍵否決

工商時報 巫其倫

金融研訓院與美國智庫近期進行兵推，建議我中央銀行應與美國聯準會（Fed）簽署貨幣互換機制（Swap），以取得美元流動性，並加強我國金融韌性。央行8日發布三點說明，一是目前僅歐洲與日本央行動用Fed常設性Swap機制，且金額甚小；二是我央行取得美元流動性機制完備，且國內美元流動性無虞；三是我國外匯存底充裕，無需與他國央行簽署貨幣互換機制（Swap）的必要。

央行外匯局提出三點說明，首先，貨幣互換機制主要是Fed與外國央行簽署，以滿足渠等國內市場對美元之流動性需求，目前與Fed簽署常設性Swap之央行僅有歐洲、日本、英國、加拿大及瑞士等5家央行，均具有與美國關係密切，且其貨幣為主要國際準備貨幣之兩大特性。

此外，Fed也曾於新冠肺炎疫情期間，與另外九家外國央行簽署暫時性Swap，以紓緩當時渠等國內美元流動性短缺，惟此種暫時性Swap均已到期。但根據Fed今年10月2日公布資料顯示，僅有歐洲央行與日本央行動用Fed常設性Swap機制，且金額甚小，兩者合計餘額小於2億美元。

其次，外匯局強調，央行取得美元流動性之機制完備，且國內美元流動性無虞，Fed另設有「外國及國際貨幣當局債券附買回交易」（FIMA Repo Facility）常設性機制，外國央行運用該機制得以持有之美國公債為抵押品，向Fed借入美元；由於我國外匯存底以持有高度流動性的資產（如美國公債）為主，本行可透過該機制取得美元流動性。

外匯局指出，長久以來，本行亦藉由債券附買回融資機制（Repo），以美國公債等為抵押品，向國際金融組織或多家全球主要金融機構借入美元。且央行外幣資產透過新台幣與美元的互換操作（FX Swap），提供國內金融機構充足之美元流動性，以維持外匯市場運作順暢，目前與國內金融機構承作餘額約800億美元。

最後，外匯局認為，由於我國外匯存底充裕，加以本行取得美元流動性之機制完備，國內美元流動性無虞，爰目前無需與他國央行簽署貨幣互換機制（Swap）之必要。

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