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大發戰爭財？用崩盤俄債套利 避險基金海撈一筆
MoneyDJ新聞 2022-04-11 11:55:34 記者 陳苓 報導
西方制裁俄羅斯，俄債價格狂瀉，意外掀起新型態的套利交易。避險基金狂買價格崩盤的俄債，從與信用違約交換 (credit default swaps、簡稱CDS)之間的基差大撈一筆。
CNNBusiness 10日報導，MarketAxess數據顯示，俄國2月24日出兵烏克蘭，開戰當日到4月7日之間，俄國主權債交易量飆升35%至70億美元、高於2021年同期的50億美元。另外，俄國企業債交易量也衝上兩年高。
「負基差交易」(negative-basis trade)讓俄國債券大受歡迎，做法是投機者敲進價格跌落谷底的俄國公債或企業債，並同時購入CDS，從兩者的基差套利。此種交易原本很難做，不過現今機構投資人急於脫手俄國相關資產，俄債價格的跌勢快過避險的CDS升勢。
美國賓州大學華頓商學院教授Philip M. Nichols是俄國專家並精通企業社會責任。Nichols指出，很多投機者暴買遭大幅降評、瀕臨垃圾債邊緣的俄債。他不斷接到分析師的詢問電話，想知道這種交易行不行得通。俄國主權債利差相當驚人，從數量來看，這些人賺到不少錢。
4月5日俄債保險成本升至4,300個基點，遠高於此前一天的2,800個基點。與此同時，俄債利率狂瀉，2028年到期的債券，每1美元面額只值0.34美元，這意味替1,000萬美元的俄國證券避險，成本只要400萬美元。避險基金Aurelius Capital Management、GoldenTree Asset Management、Silver Point Capital都加碼購買俄國企業債，增加對俄國曝險。
Schwab Center for Financial Research首席固定收益策略師Kathy Jones說：「這是華爾街，眾人看到漏洞就想辦法賺錢，我不會感到訝異」。
專家：俄現"翻天覆地變化" 人幣可望成俄企結算首選
西方制裁讓俄國難以取得美元和歐元，人民幣炙手可熱，俄國銀行的人幣資產大增。專家說，該國正出現「翻天覆地的變化」(sea change)，人幣有望取代美元和歐元，成為俄企交易時的愛用貨幣。
Business Insider 8日報導，俄國《工商日報》(Kommersant)3月份訪調顯示，俄國大型銀行湧現人民幣熱潮，美元和歐元資金爭相轉成人幣；開設人幣帳戶也成了新趨勢。Tinkoff Bank的人幣帳戶資金激增8倍、MTS Bank的人幣帳戶資金大增4倍、Bank Saint Petersburg也大增3.5倍。
俄國財政顧問Yugar Aliyev指出，該國正出現「翻天覆地的變化」，中期而言，不只與中國結算會用人幣；俄企進行國際結算，人幣也是較可靠的選項。
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資料來源-MoneyDJ理財網
