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大摩挺聯發科 股價攻千金有望
護國神山台積電法說會後博得內外資掌聲，半導體族群另一權值指標股聯發科亦將上場。摩根士丹利證券預期，聯發科第四季營收將季增10％，其天璣9300晶片客戶初步反應佳，加上報價止穩，看好聯發科法說行情，股價反攻千金有望。
聯發科將在27日舉行法說會，其第三季營收季增12％，已大幅超越財測的季增7.5％。據大陸工信部最新8月出貨資料，大陸智慧機出貨量年持平，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻估計，智慧機系統級晶片第四季將會持續回補庫存。
聯發科將發表天璣9300晶片，詹家鴻認為，聯發科本次將會展示生成式AI相關APP概念，大摩所做調查顯示，大陸OEM廠對聯發科新產品初步反應相當正面，訂單量可能上看1,000萬至1,500萬套，遠遠超越上一代天璣9200晶片的僅500萬至1,000萬套。
受惠天璣9300晶片問世，大摩估計，在第三季營收基期已高的前提下，預料聯發科法說將提出第四季營收再季增10％的財測，同時，因部分晶片供應短缺，聯發科停止降價，大摩估計，聯發科天璣9300晶片定價可能在100美元以上，第四季毛利率將維持在47％左右。
從評價歷史區間來看，當缺乏新產品循環、價格競爭出現時，聯發科股價通常交易在10～15倍本益比，一如過去12個月呈現出的狀況；但詹家鴻強調，現在看到聯發科非智慧機業務突飛猛進，像是特殊應用晶片（ASIC）、ARM架構的PC應用處理器、車用IC供應等，另一方面，在智慧機領域內，也看到持續加入新的AI功能。
整體而言，AI可望替聯發科額外帶來60億美元的營收，相當貢獻聯發科2026年營收的28％，帶動同期間營收成長率達18％。因此，摩根士丹利證券認為，隨聯發科營收成長動能獲得新引擎，加上2024年產業循環復甦，將博得投資人的青睞，進而激勵股價展開重新評價（re-rate）。
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