外資觀點：亞系外資調高研華(2395)評等至「買進」，目標價調高至300元

【財訊快報／記者劉居全報導】亞系外資在最新出爐的報告中表示，看好研華(2395)在美中貿易戰局勢中相對安全，決定調高研華評等，由原先的「中立」調高至「買進」，目標價由原先的275元調高至300元。預估股價仍有約13.4%的上漲空間。

亞系外資表示，隨著IIoT近期觸底反彈，從長遠來看，工業4.0和產能轉移的成長更積極；亞系外資指出，對於IIoT業務來說，目前看來較上半年的疲軟更正面看待。亞系外資對研華更正面看待，主要基於預計研華的IIoT業務在經歷上半年的疲弱後，將恢復成長趨勢，主要受惠中國政府對基礎設施的投資；長期來說，亞系外資認為研華將受益於工業4.0持續趨勢以及中美大陸製造能力的重新定位。

亞系外資表示，由於研華在中國大陸與台灣之間的產能分配平衡(約各50%)，使得研華在某種程度上受到美中貿易緊張局勢保護，在長期貿易緊張局勢下，研華反而成為一個相對「安全的避風港」。

而研華上半年來自北美的收入成長，年增長15%，主要是由於對網絡設備的強勁需求。亞系外資認為研華均衡的產能配置有助於避免美國關稅並保持其競爭優勢。

亞系外資表示，決定調高研華評等由原先的「中立」調高至「買進」，調整今年至後年每股盈餘預估，幅度-1%、2%及1%，主要反映從2019年到2020年略有延遲的IIoT成長，以及在產品組合轉佳。