報酬校正回歸 股六債四策略亮警訊

工商時報 鄭勝得

六成股票加四成債券的傳統資產配置方式，過去一世紀以來為投資人帶來亮麗報酬。但歷史經驗顯示：強勁回報後可能出現回歸現象，而現在股票與債券估值過高，意味著此黃金組合中期報酬率恐怕令人失望。

GMO資產管理公司資產配置部門共同主管英克（Ben Inker）表示，自彭博美國綜合債券指數（Bloomberg US Aggregate Bond Index）成立45年以來，「股六債四」投資策略的年化報酬率略高於10％，遠高於通膨水平與多數投資人需求。

若追溯到1900年，實質年化報酬率依然達到4.8％。將時間拉近一點來看，從2009年初到2021年底，股六債四的投資組合實現約9.4％的年化報酬率，幾乎是長期平均值的兩倍。

但英克強調，依據平均法則原理，這並不代表我們正進入一個新時代，反而可能出現拉回現象。他表示：「回顧過去紀錄，有六個時期（每次平均持續11年），股六債四報酬率不是與通膨打平，不然就是虧錢」。

他表示：「這些時間有一個共同點，它們都在傳統投資組合強勁回報期之後出現，當時股票與債券估值都非常高。」這與目前金融市場狀況非常類似。

英克表示：「在這種背景下，長期估值回歸可能導致股六債四中期回報不如預期。」

更多中時新聞網報導
只花45元！萊爾富開出200萬發票大獎 幸運門市曝光
威力彩頭獎飆3.2億 16連槓等幸運兒抱回家
DRAM甩賣潮殺到！龍頭金士頓開第一槍 陸行之點名3台廠危險了：1情況成常態

相關內容

  • 資金面利多！　科技股帶動亞股趨勢？

    財經中心／綜合報導統一投信表示：聯準會正式進入降息週期，有望推動資金持續流入亞洲，支撐亞股後市表現。近1年外資加碼亞股以日韓為主，根據彭博統計至10／7，韓股淨流入高達150.39億美元。截至9／27，日股近1年淨流入也達到119.52億美元。統一投信表示，除了寬鬆貨幣政策的資金利多，日韓還受惠AI高速發展，股市中長線表現可期，以科技股潛力最大，產業方面看好半導體設備、材料、AI伺服器供應鏈、缺電、節電受惠概念股。投資人可以利用聚焦科技股的亞股基金，掌握亞洲科技股後市行情。

  • 退休理財術－年輕時存月配ETF 退休月增3萬非難事

    一位投資人問理專，她看到一臉書上的廣告「每月存2,000元，可以滾出千萬元資產」，有什麼標的可以滾出千萬元？理財專家表示，很多標的都可以，只要投資不中斷，時間久了一定都可以達標。年輕時存月配ETF或共同基金，退休後每月多增加2萬～3萬元不難。理財專家指出，各理財網都有類似的定期定額試算，只要輸入每月投資金額、預期到期金額即可知道答案。

    4

  • 陸金監總局：擬放寬金融AMC收購不良資產範圍

    澎湃新聞報導，11月15日，大陸金融監管總局公布「金融資產管理公司不良資產業務管理辦法」，旨在規範金融資產管理公司不良資產業務，引導金融資產管理公司立足主責主業，增強收購處置專業能力，發揮金融救助和逆週期調節功能。

  • 南寶：今明兩年營收拚新高 評估增現金股利發放率

    （中央社記者潘智義台北18日電）南寶樹脂（4766）執行長許明現今天表示，積極開發半導體用膠和其他電子領域，可望成為新的成長動能，而併購允德實業將於明年併入營收，今年營收力拼歷史新高，明年目標再創新高。

  • Vega完成Apollo和Motive領投的2000萬美元A輪融資以擴充AltOS——這一新型「核心」平台服務于私人市場客戶服務

    倫敦和紐約, November 13, 2024--(美國商業資訊)--Vega是一家另類投資技術公司，由來自領先避險基金、私人股權公司和金融科技企業的前高階主管團隊創立。今日，Vega宣布成功完成由Apollo (NYSE: APO)和Motive領投的2000萬美元A輪融資。此外，Vega還與Apollo建立了企業級的策略性合作夥伴關係。隨著公司致力於成為另類資產管理公司首屈一指的作業系統供應商，這些進展代表Vega成長歷程中的重要里程碑。

  • 川普當選 Amundi鋒裕匯理：現在是「這類」股票投資甜蜜點

    川普再次當選美國總統後，歐洲最大、全球前十大資產管理公司Amundi鋒裕匯理特邀投資專家團隊來台分享最新看法。其中，專家們最為看好高股息股票，現在正處於投資甜蜜點，也看好美國公司債，投資人可多加留意。

  • 美股風向變了？ 謝金河：川普讓美國銀行再次偉大

    美國總統當選人川普（Donald Trump）勝選以來美股大漲，但除了重押川普的Tesla股價大幅上漲外，其他指標科技股的漲幅都不大，財信傳媒集團董事長謝金河觀察，他仔細看道瓊工業指數成份股，發現全體銀行股表現都很驚人，因預期可能解除金融管制，認為川普讓美國的銀行再偉大。

    3

  • 輝達Blackwell疑有過熱現象？客戶擔憂影響數據中心建置

    商傳媒｜記者許方達／綜合外電報導輝達推出的新一代Blackwell AI晶片雖以突破性性能聞名，但近期卻因伺服器機架設計過熱問題引發業界關注，這可能影響其主要客戶如Meta、Google與Microsoft的數據中心部署進度。輝達最新一代Blackwell晶片，性能比上一代產品快30倍，號稱「地表最強AI晶片」，特別適合處理生成式AI應用，在科技界引起搶購潮；不過，科技媒體《Information》爆料，這款晶片在與伺服器機架連接時疑似出現過熱問題，尤其在支援多達72顆晶片的高密度設計中更為顯著。消息來源指出，伺服器過熱可能會影響數據中心的運行穩定性，甚至導致設備損壞。為了解決過熱問題，輝達已多次要求供應商重新設計機架；然而，這些設計修改尚未完全消除過熱狀況。一位內部人士透露，輝達目前正與多家雲端服務供應商合作，將其納入工程團隊進行密切協作。對於上述傳聞，輝達發言人回應表示，「這些工程調整屬於常規流程的一部分，並非異常情況」。據悉，新款AI晶片的過熱問題，已迫使輝達多次修改機架設計，這不僅會限制GPU性能，還可能損壞硬體，引起部分客戶擔心，這些技術問題會延遲資料中心的處理器安裝進程。B

  • 「它」將成為下一個鈊象？川普上台讓他避開AI類股　網好奇：多少散戶上賊車

    [FTNN新聞網]記者蔡昀庭／台北報導川普（DonaldTrump）二度當選美國總統，讓全球股市震盪，且目前「川普交易」動能漸弱，上周五（15日）3大指數收黑，標普500...

    11

  • 加油恐要趁早！中油宣布明日0時起　汽、柴油各調漲0.2及0.3元

    [FTNN新聞網]記者洪宗荃／綜合報導中油今（17）日表示，雖然本週國際油價下跌，但在經過調整吸收後，仍在明（18）日凌晨0時起，汽油調漲0.2元，柴油調漲0.3元...

  • 撿到滿手血！主力追殺老AI...鴻海倒貨2.6萬張不是第一 　股民泣：快撿不起來了

    [FTNN新聞網]記者高麗玲／台北報導輝達（NVIDIA）財報即將公布，台股周五（15）日AI族群卻遭投資人追殺，一片慘綠，加權指數最終小漲27.39點，漲幅0.12%，收...