《基金》高收債 躍升息資金避風港

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【時報-台北電】近期歐美CPI與PPI皆創下20年以上不等的歷史新高,美國公債殖利率彈升。但就經驗來看,美國公債殖利率七次升息期間,全球高收益債皆呈現上漲亮麗表現,可看出全球高收債仍是升息下的資金避風港。

台新策略優選總回報高收益債券基金經理人尹晟龢表示,回顧過去2016~2018年高通膨、升息背景下,短天期高收益債波動低、穩步上漲。當通膨預期大於2%時,短高收的保護效果更明顯,因為高通膨加上聯準會升息,促殖利率上揚,不利長天期高收債及投資等級債,建議往短天期高收債布局;另一方面,歐洲央行目前表現十足鴿派,且否認市場對於2022年升息的預期,持續寬鬆的政策有利於歐高收的走勢。

尹晟龢指出,「提前買回」債券通常附有補償條款,保護投資人權益。此外,因為「提前買回」縮短存續期間,距離到期日愈近,掌握度愈高,可以降低波動度。另一方面,「提前買回」策略對投資人而言,能降低利率風險,並創造滾動的現金流,持續投資新標的;對發債公司而言,「提前買回」給予發行公司更多財務彈性,有機會以更低利率再融資,提升公司財務強度。整體而言,「提前買回」開啟「低不確定性、高殖利率」的高收益債新篇章,提升報酬勝率。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示,根據歷史經驗,在美國通膨進入高速增長階段,由於企業獲利仍在增長,所以多數的風險性資產都有上升的動力,只是除了大宗商品與新興市場債外,多數股市的上漲空間可能不若低通膨時期為高。有鑑升息循環已進入上半場,成熟市場貨幣政策的正常化將推高政府公債殖利率,所以「縮短存續期」與「用利差降低波動」仍會是2022年債券收益的關鍵。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文/台北報導)