《基金》風險性資產 Q3仍有賺頭

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【時報-台北電】展望第三季投資市場,投信法人預期未來通膨的發展將牽動聯準會退場的節奏,因此今年秋天各國央行的年會將是觀察重點。不過,由於通膨升溫反而是多元投資的開始,所以第三季的投資環境對多數的風險性資產仍是有利,特別是景氣循環股與成長股之間的類股輪動,以及收益率較高的信用債券。

摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示,今年以來市場的焦點都在通膨,不過以目前通膨的水準來看,其實離「通膨過熱」還有相當距離,所以在這段期間,真正影響投資的關鍵,反而是由於疫苗施打的不普及,使得各國經濟復甦的腳步各異,就連政策也開始出現分歧。

許長泰認為,在美國,雖然大量的財政刺激措施與寬鬆的貨幣政策,加快了美國經濟復甦的力道,但通膨卻是美國經濟復甦的隱憂。在歐洲,雖然有望緊跟美國之後加入經濟復甦行列,但部分國家也因為解封而面臨 Delta病毒侵擾的困境。

大陸雖然去年疫情先進先出,但仍有貨幣政策正常化與地緣政治的紛擾。至於經濟成長率相對較高的新興亞洲,央行寬鬆的貨幣政策雖然可望延續,但由於疫苗接種率偏低,也可能持續面臨新型變種病毒的挑戰。

儘管各國復甦步調不一,政策也不同,但整體來說,全球經濟還是在擴張的道路上,各國雖然擔心通膨,不過,主要央行的應對態度卻相當謹慎,再加上全球經濟增溫也將帶動企業獲利上調,所以第三季的整體環境對風險性資產還是有利,特別是對景氣循環股。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示,現階段通膨升溫對企業獲利的預估較易被市場關注,不過根據統計,從1999年以來,生產者價格指數(PPI)與企業獲利的連動是正相關,而自1990年以來,消費者的薪資成長也與企業的獲利呈正相關,所以只要不是進入通膨過熱階段,企業獲利都可望隨著通膨升溫而上調。

林雅慧認為,除了景氣循環股,亞洲高股息股票也是可以留意的對象,因為企業獲利上調也將有利於股息股利的發放,以全球範圍來看,目前股利率超過3%的企業,就有237家位於亞太(不含日本)地區,遙遙領先排名第二歐元區的112家,可見亞洲的高股息企業在收益上的投資優勢。(新聞來源:工商時報─記者陳欣文/台北報導)