《基金》「股優於債」不再當紅 Q3資產配置 投資級債更誘人

時報資訊

【時報-台北電】市場變數通膨、升息、地緣政治未解，第三季投資風險仍大，對於第三季資產配置展望，愈來愈多法人保守看第三季股市，資產配置已不再「股優於債」。

富達國際指出，除非通膨受到控制與央行鷹派態度有所下降，否則股市的波動仍將劇烈。美國的實質收入與儲蓄率正在轉為負值，雖然現在企業獲利良好，但當成本增加且需求減少時，部分企業毛利也有壓力，此時選股策略成為投資重點，要篩選出能因應成本增加或能轉嫁成本給終端客戶的優質企業。

富達國際表示，各國央行積極升息推升企業違約風險，也使信用債券利差有進一步擴張的可能性。

儘管目前全球央行普遍施行偏鷹派的政策，但因有經濟衰退疑慮下，不認為央行最終會如市場預期般，採取強烈且積極的緊縮政策，因此傾向於增持存續期間。

投資人對經濟放緩的擔憂將開始主導資產走勢，非投資級債利差擴張幅度大，隨著成長預測被下調及違約風險的重新定價，預期非投資級債可能會面臨新的壓力，就目前來看，投資級債看來更具有投資吸引力。

路博邁多元資產投資長Erik L. Knutzen表示，在金融市場修正過後，經濟成長接著趨緩，建議投資人一邊等待通膨走勢明朗化，一邊觀察金融環境緊縮對經濟活動的影響。然而，經過這麼長的一段時間，債券終於能再度為防禦性投資組合帶來相當程度的穩定性，尤其投資級公司債與國庫券市場的殖利率現已變得更具吸引力，且接近甚至超過前波的殖利率高點。

路博邁資產配置委員會認為，在可預見的未來，具備防禦特性的資產將值得青睞，如Beta係數較低的股票、維持大宗商品投資部位、以固定收益資產作為配置重心，並採零相關性投資策略，維持充沛現金以把握機會型投資標的。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)

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