《基金》留意通膨 高收債投資機會到

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【時報-台北電】疫苗加快分發配合貨幣政策繼續發揮支撐作用，今年全球經濟可望恢復擴張，各資產管理公司及分析機構預期2021年全球經濟成長將轉佳，不過，法人表示，投資人需留意經濟復甦時潛在通膨風險，高收債仍有投資機會。

路博邁投信指出，預期受壓抑的需求將開始釋放，配合貨幣政策維持寬鬆，通膨壓力將從今年第二季開始升溫，在通膨環境下可留意的固定收益機會。通膨壓力下，有望惠及存續期相對其他債券類別短的高收益債券、全球主權通膨連動債券，還有非美元貨幣，尤其是新興市場貨幣。

相較於利率，路博邁說，其實高收益債券的表現與股票的相關性更大，債券發行機構的基本面與經濟成長景氣更息息相關，而這些公司也將受益於景氣擴張時的銷售量和定價能力上升。在2021年經濟恢復增長的帶動下，高收益債券全年違約率可望進一步下滑到2.9％，低於長期平均3.4％，高收益債的投資風險將進一步降低。

富蘭克林投顧認為，信用債市有表現空間，布局上建議留意利差收斂接近滿足點的產業債，預期地區、產業的分歧仍將延續，波動及輪動將常駐市場之中，美國有望於成熟市場中率先擁抱復甦，美高收依舊為主要配置，而歐洲區域復甦錯雜，若嚴格的限制措施能夠有效控制疫情，也將具有相當投資機會，可適度於投組中建立衛星部位。

霸菱全球公開固定收益團隊主管Martin Horne表示，儘管近幾個月來高收益債券價格出現了強勁反彈，值得注意高收益債券信用利差和2020年年初、2017及2018年低點相比仍較寬，在全球央行的大力支持下，目前的低利率環境將繼續吸引投資人尋找較高收益的資產，高收益債券就是很適合的資產。

Martin Horne也說，在經歷去年2、3月沉重賣壓之後，看到各種資產出現回升，仍有一些重要差異值得強調：整個亞洲在內的各種股票市場都處於歷史高檔，但高收益率債券的利差和近年來的低點相比、仍相對寬鬆。(新聞來源：工商時報─記者黃惠聆／台北報導)

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